La SEC donne à Nasdaq un pouvoir accru de supervision pour les introductions en bourse douteuses

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a doté le marché boursier Nasdaq de pouvoirs élargis pour filtrer les offres publiques initiales problématiques, avec effet immédiat suite à l’approbation de vendredi. Dans ce cadre renforcé, les examinateurs de Nasdaq peuvent désormais refuser les demandes d’inscription lorsque des signaux d’alarme apparaissent — notamment des juridictions d’entreprise peu coopératives résistantes à la surveillance fédérale, la participation d’intermédiaires (souscripteurs, courtiers, conseils juridiques ou cabinets d’audit) impliqués dans des violations antérieures, ou des préoccupations concernant la fiabilité des équipes de direction et des principaux acteurs.

Cette refonte réglementaire répond directement à une tendance inquiétante du marché : une part importante des nouveaux entrants cotés sur Nasdaq ont subi une érosion significative de leur valorisation après leur lancement. Plus précisément, les entreprises dans des secteurs spéculatifs — allant des ventures biotech axés sur l’oncologie prédictive à d’autres industries émergentes — ont montré leur vulnérabilité. Les données de l’année dernière révèlent un problème particulièrement aigu : environ 50 % du capital levé récemment provenait d’offres inférieures à $15 millions, mais la majorité de ces actions ont chuté de plus d’un tiers en l’espace de douze mois.

Ce resserrement de la politique reflète une inquiétude croissante face aux schémas de manipulation et aux valorisations insoutenables qui gangrènent le marché des IPO. En accordant à Nasdaq le pouvoir de filtrage, les régulateurs visent à éliminer les entités dépourvues de gouvernance adéquate ou de légitimité opérationnelle avant qu’elles n’atteignent les investisseurs publics. La démarche marque un effort accru pour restaurer la confiance dans l’écosystème des cotations tout en empêchant le cycle de débuts gonflés suivi de corrections de prix importantes.