L'évolution du prix de l'or ralentit à 4.455$ face à la force du dollar et à la hausse des rendements

Le métal précieux connaît une pause dans sa tendance haussière alors que le Dollar américain gagne du terrain et que les rendements des obligations du Trésor poursuivent leur ascension. Après avoir touché un minimum de 4.407$ lors de la séance, le XAU/USD se négocie pratiquement inchangé autour de 4.455$, marquant un point d’équilibre critique avant les données sur l’emploi de décembre.

Dollar en hausse soutenue par l’amélioration des données sur l’emploi

La hausse du Dollar américain répond à des indicateurs du marché du travail plus résilients que prévu. Les Demandes Initiales d’Allocations Chômage de la semaine se terminant le 3 janvier se sont établies à 208K, en dessous de l’estimation de 210K, mais légèrement au-dessus des 200K de la semaine précédente. Ce chiffre renforce la narration d’un marché du travail stable.

Le paysage de l’emploi montre d’autres signaux positifs : le rapport sur les Licenciements de Challenger a révélé que les entreprises ont annoncé à peine 35.553 licenciements en décembre, chiffre représentant près de la moitié des 71.321 enregistrés en novembre. Selon Andy Challenger, Directeur des Revenus de Challenger, Gray & Christmas, « l’année s’est terminée avec les plans de licenciement les plus faibles de l’année. Ce scénario, combiné à des plans d’embauche plus importants, constitue un signal positif après une année de niveaux élevés de suppressions d’emplois. »

La réduction du déficit commercial soutient également la reprise du Dollar. La Balance Commerciale des Biens et Services des États-Unis a montré une amélioration en octobre, avec un déficit tombé à 29,4 milliards de dollars contre 48,1 milliards lors de la période précédente, dépassant largement les estimations qui prévoyaient une détérioration à -58,9 milliards de dollars. La chute est principalement due à une contraction significative des importations, notamment de produits pharmaceutiques.

L’indice du Dollar américain (DXY) progresse de 0,20 %, atteignant 98,92, après avoir dépassé une résistance technique clé située à la moyenne mobile simple de 200 jours à 98,87. Cependant, maintenir ce niveau est essentiel pour consolider la reprise.

Rendements en hausse limitent la pression haussière sur les métaux précieux

Les rendements du Trésor américain continuent leur trajectoire ascendante, exerçant une pression sur l’évolution du prix de l’or. Le rendement du bon à 10 ans a augmenté de près de 2,5 points de base, atteignant 4,173 %, tandis que les rendements réels ont augmenté de 2 points de base jusqu’à 1,903 %. Cette dynamique inverse entre rendements et prix de l’or limite le potentiel haussier du métal.

Parallèlement, l’Enquête sur les Attentes des Consommateurs de la Réserve Fédérale de New York révèle une détérioration des perspectives du marché du travail. Les attentes de trouver un emploi ont diminué, tandis que les perceptions de perdre un emploi se sont aggravées. Les attentes d’inflation ont augmenté à court terme à 3,4 % en décembre contre 3,2 %, restant inchangées à moyen et long terme à 3 %.

Malgré ces données, les marchés monétaires n’anticipent que 56 points de base de réductions de taux par la Réserve Fédérale en 2026, selon les données de Prime Market Terminal. Cette attente contenue maintient un plancher bas pour la pression haussière sur le métal précieux.

Panorama technique : consolidation en zone critique

D’un point de vue technique, l’or maintient sa tendance haussière de fond, mais fait face à un point d’inflexion important. Une clôture quotidienne en dessous du minimum de mercredi à 4.423$ pourrait déclencher une tentative vers le niveau de 4.400$. L’indice de Force Relative (RSI) reste au-dessus de sa ligne neutre, bien qu’il montre un élan à la hausse qui se modère.

Pour confirmer une poursuite du mouvement haussier, le XAU/USD doit dépasser 4.500$, ce qui ouvrirait la voie vers le sommet historique de 4.549$ et des niveaux supérieurs proches de 4.600$. Sinon, si le prix chute en dessous de 4.400$, le premier support se situerait à la moyenne mobile simple de 20 jours à 4.376$. Une rupture de ce niveau exposerait le support à 4.300$, et en cas de faiblesse accrue, la tendance haussière pourrait être compromise si le métal chute en dessous de 4.274$, le plus récent minimum du cycle actuel.

Prochaines journées : focus sur les données d’emploi

Le calendrier économique des États-Unis pour vendredi inclut la publication des Non-Farm Payrolls de décembre, qui devraient montrer une création de 60K emplois, en dessous des 64K de novembre. Le taux de chômage devrait diminuer de 4,6 % à 4,5 %. Ces données pourraient définir la direction du Dollar et, par conséquent, l’évolution du prix de l’or lors des prochaines sessions.

La Réserve Fédérale d’Atlanta a augmenté son estimation de croissance du PIB pour le dernier trimestre 2025, passant de 2,7 % à 5,4 %, reflétant la résilience de l’économie américaine et apportant un soutien supplémentaire à la force du Dollar.