Lorsque l'économie ne montre pas de signes évidents de reprise et que la dynamique de croissance a du mal à suivre les prévisions, les actifs financiers traditionnels se retrouvent dans une impasse. Les entreprises cotées publient régulièrement des résultats financiers qui échouent à convaincre, et les investisseurs perdent confiance dans les fondamentaux, ce qui entraîne naturellement un retrait des fonds des secteurs dépendants de la conjoncture économique.

Ce qui est intéressant, c'est que ces fonds effrayés ne quittent pas le marché, mais commencent à "spéculer" sur une autre catégorie d'actifs — ceux qui ignorent complètement les résultats financiers et sont presque déconnectés de la macroéconomie. Quelles sont les caractéristiques communes de ces actifs ? Un système d’évaluation flou, une logique de croissance peu claire, mais qui parviennent à attirer des capitaux sans cesse renouvelés.

Les fonds tournent entre deux bulles : ils passent d'une bulle éclatée à une autre en pleine expansion. Dans ce processus, l’analyse fondamentale et la logique d’évaluation semblent totalement déconnectées — car personne ne s’en soucie réellement. Cela reflète peut-être l’état d’esprit réel du marché en période d’incertitude économique : faute de certitude, on parie sur la probabilité.