La dernière publication de la Standard Chartered Bank, le rapport « Perspectives mondiales 2026 », propose une analyse intéressante : la croissance économique mondiale l’année prochaine sera à peu près la même qu’en 2025, autour de 3,4 %. Cela semble calme en surface, mais en réalité, des changements majeurs se produisent sous la surface.

Quelle est la principale évolution ? En 2025, la croissance économique profite principalement des bénéfices de la politique monétaire et des avantages liés à l’anticipation des exportations. En 2026, ces dynamiques s’affaibliront progressivement. Elles seront remplacées par des politiques fiscales expansionnistes des gouvernements et par des investissements d’entreprises, notamment d’importants investissements liés à l’IA, qui deviendront de nouveaux moteurs de croissance. En d’autres termes, le « moteur » de la croissance économique est en train de changer.

Concrètement, comment évoluent les principales économies ? Les États-Unis ont été révisés à la hausse de manière la plus forte, passant de 1,7 % à 2,3 %, en raison du début de la reprise du marché du travail, de la mise en œuvre de la réduction d’impôts pour les entreprises, et de l’engouement pour l’investissement alimenté par la compétition autour de l’IA. La Chine a également été révisée à la hausse, passant de 4,3 % à 4,6 %, principalement parce que les anticipations pessimistes concernant le commerce s’atténuent progressivement, et que la diversification des exportations s’approfondit. La zone euro, elle, est un peu plus mal lotie, passant de 1,0 % à 1,1 %, en raison de la pression commerciale et des déséquilibres internes qui continuent de freiner la croissance. Qu’en est-il des économies exportatrices en Asie ? Il est probable qu’elles soient parmi les rares régions à voir leur croissance ralentir, car les bénéfices liés à la « sortie anticipée » des exportations s’estompent.

Mais ne soyons pas trop optimistes. Les conflits géopolitiques, l’incertitude des politiques commerciales, les élections importantes dans plusieurs pays, tout cela constitue des « risques de queue » significatifs. De plus, l’instabilité des objectifs politiques des différents pays met en danger la stabilité économique. Cependant, si l’IA peut réellement dépasser les attentes en matière de productivité, cela pourrait devenir une source inattendue de croissance.

Ainsi, la question clé pour 2026 est : le monde pourra-t-il réussir la transition d’un ancien modèle de croissance vers un nouveau modèle basé sur la politique fiscale, l’investissement intérieur et les nouvelles technologies ? La réussite ou l’échec de cette transition pourrait déterminer si l’économie de l’année prochaine sera véritablement calme ou si des courants sous-jacents tumultueux se préparent.