Le projet de loi sur la stablecoin Won de Corée du Sud suscite une opposition politique

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La tentative de la Corée du Sud de légaliser des stablecoins libellés en won et émis par des banques a rencontré une résistance à Séoul, alors que les législateurs, régulateurs et la banque centrale s’affrontent. Le débat a émergé suite au projet de loi révisé de la Commission des services financiers soumis à l’Assemblée nationale. La proposition redéfinit qui peut émettre des stablecoins, pourquoi les contrôles sont importants, et comment des sorties de capitaux pourraient se produire.

Résistance politique et contrôle des stablecoins

Le projet de loi révisé a intensifié les frictions entre le Parti démocrate de Corée au pouvoir, la Commission des services financiers et la Banque de Corée. Les législateurs ont exprimé leur opposition après que la FSC a adopté une position plus stricte en faveur de la banque centrale. La modification limite l’émission de stablecoins aux consortiums dirigés par des banques avec un contrôle majoritaire.

Auparavant, la FSC et le parti au pouvoir privilégiaient un accès plus large pour les entreprises fintech et blockchain. Cependant, les régulateurs soutiennent désormais les préoccupations de la Banque de Corée concernant les risques de fuite de capitaux. En conséquence, le débat politique s’est déplacé de l’innovation vers la containment financière.

Selon le cadre révisé, les banques doivent détenir au moins 50 % plus une action dans tout consortium émetteur. Cependant, les entreprises technologiques peuvent toujours participer et devenir le plus grand actionnaire unique. Les banques conserveraient néanmoins un contrôle global durant la phase initiale.

Selon des responsables de l’industrie financière, la FSC a récemment soumis cette version à l’Assemblée nationale. La proposition laisse également la place à de futures négociations via des décrets présidentiels. Par conséquent, les législateurs ont indiqué leur intention de rédiger une législation alternative.

Préoccupations de la Banque centrale concernant les sorties de capitaux

Au cœur du désaccord se trouvent la libéralisation des capitaux et les transferts à l’étranger. La Banque de Corée a averti que l’émission de stablecoins par des non-banques pourrait accélérer les sorties de capitaux. Les responsables soutiennent que cette tendance pourrait affaiblir les contrôles traditionnels médiés par les banques.

Actuellement, les particuliers peuvent transférer jusqu’à 100 000 dollars par an sans déclaration aux banques. Cependant, les régulateurs craignent que les stablecoins ne contournent ces protections. Notamment, les personnes aisées pourraient convertir de l’argent liquide en stablecoins libellés en won, puis transférer des fonds à l’étranger.

La Banque de Corée partage cette vision depuis plusieurs années. Elle met en garde contre le fait que permettre une émission non contrôlée pourrait retirer de l’argent de l’économie locale. La banque centrale relie ce risque à l’approche économique plus large de la Corée, qui vise à maintenir la richesse à l’intérieur du pays.

Par le passé, la FSC et le parti au pouvoir ont résisté, affirmant qu’une participation plus large stimulerait la concurrence et favoriserait l’innovation. Cependant, la récente position de la FSC en faveur de la Banque de Corée marque un changement clair de position.

La banque centrale a également présenté des données pour étayer ses préoccupations. Les chiffres de la Banque de Corée montrent que les transferts à l’étranger ont totalisé environ 12,27 milliards de dollars entre 2022 et août 2024. Ces transferts mentionnent souvent l’éducation ou le soutien familial comme motifs.

Cependant, certains responsables soupçonnent que certains fonds soutiennent l’achat immobilier à l’étranger ou des investissements. Les États-Unis arrivent en tête des pays de destination, suivis du Canada, de l’Australie et du Japon.

Règles plus strictes proposées pour les échanges et les émetteurs

Au-delà des limites sur l’émission de tokens, le projet de loi prévoit des règles plus strictes pour les échanges de cryptomonnaies. Ceux-ci devraient respecter les mêmes normes de stabilité informatique que les institutions financières traditionnelles, afin de réduire les interruptions et les défaillances systémiques.

La proposition rend également les échanges entièrement responsables des pertes causées par des piratages, ce qui signifie que les utilisateurs doivent être remboursés même si l’échange n’était pas directement responsable. De plus, les régulateurs pourraient infliger des amendes pouvant atteindre 10 % du chiffre d’affaires annuel d’un échange.

Les émetteurs de stablecoins seraient également soumis à des exigences de capital. Le projet de loi fixe un capital minimum versé à 5 milliards de won, soit 3,7 millions de dollars. Les régulateurs affirment que ce niveau équilibre la solidité financière et l’accès au marché.

Les autorités ont indiqué qu’elles sont disposées à faire preuve de flexibilité concernant ce seuil. À mesure que le marché mûrit, les régulateurs pourraient augmenter progressivement les exigences de capital. Cette approche graduelle permet de renforcer les règles sans provoquer de perturbations soudaines. La FSC a également précisé que les détails de la licence, y compris la propriété et la structure des actionnaires, seront définis ultérieurement. Des décrets présidentiels officialiseront ces normes.

Cependant, les législateurs ont contesté cette approche, invoquant une supervision législative limitée. Des membres du Parti démocrate prévoient de former un groupe de travail. Ce groupe vise à proposer une législation alternative sur les actifs numériques. Certains anticipent des discussions prolongées dans les mois à venir.

Conclusion

Le débat en Corée du Sud sur une stablecoin pilotée par les banques révèle des désaccords entre la FSC, la Banque de Corée et les législateurs du parti au pouvoir. Le projet de loi révisé renforce le contrôle de l’émission, augmente les normes de conformité et aborde les préoccupations liées aux sorties de capitaux. Cependant, la résistance des législateurs garantit la poursuite du débat alors que l’Assemblée nationale pèse les priorités réglementaires concurrentes.