Il semble que l’économie mondiale soit "totalement inconsciente" des droits de douane ? Ne vous faites pas avoir. En réalité, diverses clauses d’exemption font que le montant réel des droits perçus n’est que la moitié du chiffre annoncé, mais un taux de 14 % reste un coup dur. Le problème, c’est que ces chocs sont temporairement masqués.

Deux forces soutiennent la fausse prospérité actuelle. La première est l’engouement pour l’IA et la hausse des marchés boursiers, qui soutiennent l’économie américaine et stimulent également les exportations de pays comme Taïwan et la Corée du Sud. La seconde est la politique budgétaire accommodante — que les États-Unis, l’Allemagne et la Chine appliquent tous — qui amortit brutalement l’impact des droits de douane et des représailles commerciales. Mais cette stabilité apparente est illusoire.

En y regardant de plus près, l’économie mondiale est bien plus fragile que ce que les gros titres laissent entendre. La situation dans le domaine de l’IA est particulièrement révélatrice. Les investisseurs commencent enfin à prendre conscience d’un problème : il existe un écart énorme entre la valorisation élevée des entreprises d’IA et leurs retours réels. Meta dépense beaucoup pour développer l’IA, mais sans croissance de revenus correspondante, ce qui a valu une sévère correction du marché. Ce n’est pas un cas isolé. La problématique est douloureuse : les prompts générés nécessitent un paiement, ce qui implique que les abonnements doivent augmenter. 20 dollars par mois ne couvrent pas les coûts, et ne peuvent pas rivaliser avec ceux des concurrents qui investissent massivement dans l’infrastructure. Cela ne veut pas dire que l’IA n’a pas de potentiel — elle pourrait vraiment être disruptive — mais en termes de rentabilité, la réalité est rude. Le marché traverse une grande correction similaire à celle de la bulle Internet, et ce risque est bien réel.

Concernant les droits de douane, la prétendue "résilience" est totalement trompeuse. Les coûts sont élevés, et les Américains en paient le prix le plus fort. Actuellement, 95 % du coût des droits de douane est supporté par les entreprises américaines elles-mêmes, avec seulement une petite partie répercutée sur les consommateurs. Mais même cette petite part a un impact énorme : les droits de douane ont artificiellement augmenté l’inflation de 0,7 point de pourcentage. Sans eux, l’inflation aurait probablement déjà chuté à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale. En réalité, cela coûte à un ménage américain moyen environ 600 dollars. À mesure que la marge de manœuvre des entreprises pour importer à l’avance s’amenuise, elles auront de plus en plus tendance à répercuter ces coûts sur les consommateurs. Le vrai impact se fera sentir en 2026.

La Chine doit aussi faire face à une vérité peu reluisante. Elle a longtemps compté sur l’exportation pour stimuler sa croissance, mais cette voie ne peut plus durer. Si le nouveau plan quinquennal consacre toutes ses ressources à la technologie sans renforcer la protection sociale et la consommation, le déséquilibre structurel ne fera qu’empirer. L’Europe, de son côté, se targue d’être "l’adulte dans la salle", mais doit aussi suivre le mouvement — en approfondissant le marché unique, en augmentant la productivité, et en devenant la première destination pour la diversification des capitaux mondiaux. Tout cela doit être fait.

La stratégie américaine, en revanche, se retourne contre elle. Elle s’éloigne de son principal partenaire économique, l’Union européenne, ce qui n’est pas une stratégie économique intelligente. La catastrophe ne sera pas immédiate, mais l’Europe commence discrètement, étape par étape, à tenter de réduire sa dépendance aux infrastructures financières américaines. Elle remet en question sa dépendance excessive à Visa et Mastercard — ce qui, il y a un an, aurait été inimaginable.

En résumé, 2025 sera vraiment une année charnière. La question clé est de savoir si 2026 pourra devenir l’année où nous corrigerons notre trajectoire. L’opportunité est là : les États-Unis présideront le G20, la France le G7, et si ces deux entités peuvent unir leurs forces pour agir, elles pourraient restaurer la stabilité dans ce système mondial divisé et incertain. Sinon, le niveau de vie dans de nombreux pays continuera inévitablement à baisser, et ces politiques introverties, populaires aujourd’hui, finiront par perdre le soutien de la population. À ce moment-là, il sera trop tard pour regretter.