Bitcoin a atteint des sommets, et beaucoup ont choisi de short à la hausse. Derrière cette correction récente, en réalité, plusieurs forces agissent simultanément.

Commençons par les mouvements du côté des institutions. Les ETF spot ont connu deux jours consécutifs de flux sortants, avec un total proche de 73 millions de dollars. Des acteurs majeurs comme Fidelity commencent à réduire leurs positions, d’une part parce que la hausse a été trop forte, il faut prendre ses bénéfices ; d’autre part, les mineurs vendent aussi massivement — par exemple, Riot Platforms a vendu 1800 BTC d’un seul coup. Avec autant d’argent qui sort, le marché des dérivés se contracte également, avec une baisse de 19% des positions ouvertes. La contraction de l’effet de levier provoque une réaction en chaîne particulièrement violente : près de 600 millions de dollars de liquidations en une seule fois, avec une perte directe de 540 millions pour les longs. Une telle rétroaction négative, une fois enclenchée, amplifie facilement la chute. Il faut aussi noter que les règles MSCI limitent l’achat de crypto par les entreprises, ce qui réduit encore la tolérance au risque des institutions.

Du côté du marché boursier. Les actions américaines se détériorent, le Dow Jones perd 0,94%, et les futures du Nasdaq reculent de 0,5%, avec une forte baisse des valeurs technologiques. Les principaux indices mondiaux se tournent tous dans la même direction, le CSI 300 et l’indice Hang Seng Tech ne font pas exception. À ce moment-là, les fonds commencent à sortir, quittant le marché crypto très volatil pour se tourner vers des actifs à risque plus faible. La rotation vers des actifs risqués, la pression sur la crypto est une conséquence naturelle.

Au niveau macroéconomique, la situation se complique aussi. Les données d’emploi ADP et l’indice PMI des services aux États-Unis ont montré des fluctuations, le rendement des obligations à 10 ans monte et descend, le dollar se renforce, et le yuan offshore subit aussi une pression. Le marché commence à ajuster ses anticipations concernant la prochaine baisse des taux par la Fed, et l’inquiétude liée à un environnement de taux d’intérêt élevé monte, ce qui pèse directement sur la valorisation des actifs cryptographiques. Les tokens de plateforme comme BNB sont particulièrement touchés, car la popularité de l’écosystème est en train de diminuer.

Donc, short à la hausse mérite d’être envisagé, mais il faut surtout se rappeler trois choses : bien gérer la taille de chaque position, fixer un niveau de take profit sans être gourmand, et surtout ne pas négliger le stop loss.