Les activités de rendement sur stablecoins — comment profiter pleinement du cycle sans se faire couper

Avant et après la promotion de 20% sur les stablecoins par une plateforme d’échange majeure, la situation de prime de cette crypto a clairement inversé. La normale était une décote de -0,1%, mais dès le lancement de l’événement, elle est devenue une prime positive. Pour ceux qui recherchent du rendement, cette volatilité des prix grignote directement une partie des profits.

Il y a deux options. La première est de suivre le mouvement et de vendre à l’avance ; la seconde est d’emprunter pour éviter le risque, en profitant du cycle complet. Puisqu’on emprunte, pourquoi ne pas profiter aussi de l’effet de levier en DeFi ? En superposant plusieurs protocoles, les gains peuvent être multipliés de façon significative.

**Analyse de la stratégie principale**

Pendle’s PT-USDai affiche actuellement un rendement annualisé de 7,28 %. Ce produit peut être utilisé comme garantie dans Morpho, avec un emprunt en USDT à 1,1 % d’intérêt annuel — la différence de prix permet une première opportunité d’arbitrage.

Aster’s asUSDF a un rendement annualisé de 5,2 %. En le déposant en garantie sur Lista, on peut emprunter 1 USD à 2,9 % — une autre couche d’arbitrage.

Enfin, la cerise sur le gâteau est ce rendement de 20 % en actif à vue. En superposant ces trois couches, le potentiel de rendement annuel devient très intéressant.

**Étapes concrètes pour l’opération**

1. Acheter du PT-USDai sur la chaîne Arbitrum
2. Mettre en garantie dans Morpho, emprunter 90 % du montant en USDT
3. Transférer l’USDT de Arbitrum vers la plateforme d’échange, puis vers BSC
4. Sur un DEX, échanger USDT contre USDF, puis déposer en staking pour obtenir asUSDF
5. Mettre en garantie l’asUSDF sur Lista, emprunter 90 % en USD1
6. Déposer directement le USD1 dans le produit de rendement à 20 %

**Détails pour maîtriser le risque**

Les deux côtés du prêt sont relativement sûrs. La ligne de liquidation (LLTV) de Morpho et Lista est à 91,5 %, emprunter à 90 % est donc raisonnable, le risque de liquidation est maîtrisé.

À noter aussi — le rachat de USDF en USDT entraîne des frais de 0,1 %. Cependant, lors de l’échange sur DEX, il est souvent possible d’obtenir un meilleur prix pour USDF, ce qui peut compenser ces frais grâce à la prime.

**En conclusion**

Plus on superpose de protocoles DeFi, plus le risque augmente. La stratégie décrite ci-dessus est purement informative et ne constitue pas un conseil en investissement. La décision de se lancer doit être basée sur une évaluation personnelle de la tolérance au risque.