Histoire de l'argent : ce que 100 ans de turbulences révèlent sur le marché d'aujourd'hui

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L’historique du prix de l’argent au cours du siècle dernier semble chaotique à première vue, marqué par des pics violents, des chutes profondes et de longues périodes de stagnation.

Mais derrière cette volatilité se cache une histoire plus profonde. L’argent a passé les 100 dernières années à osciller entre deux identités — une forme de monnaie et une matière première industrielle critique. Cette tension non résolue explique pourquoi son prix réagit si fortement aux grands tournants économiques, politiques et technologiques.

Points Clés

• La volatilité de l’argent reflète sa lutte longue entre ses rôles monétaire et industriel
• Les pics de prix majeurs ont historiquement suivi des changements structurels, et non une spéculation aléatoire
• Le marché actuel est alimenté par une demande industrielle soutenue et des contraintes d’offre plutôt que par le battage médiatique

Du métal monétaire à la victime économique

L’argent est entré dans le XXe siècle comme un ancrage monétaire. Ce statut est devenu un fardeau pendant la Grande Dépression, lorsque la déflation mondiale a écrasé les prix des matières premières. En 1932, l’argent est tombé à des niveaux qui ont pratiquement effacé sa prime monétaire. Les gouvernements sont intervenus, traitant l’argent moins comme un actif de marché et plus comme un outil de politique, achetant des réserves pour stabiliser les prix plutôt que de laisser la demande décider de la valeur.

Cette période a instauré un schéma. Lorsque l’argent fonctionnait comme une monnaie, il était contrôlé. Lorsque ce contrôle s’est relâché, la volatilité a suivi.

La guerre et la naissance du rôle industriel de l’argent

La Seconde Guerre mondiale a discrètement modifié la trajectoire à long terme de l’argent. Les pénuries de cuivre ont contraint le gouvernement américain à puiser dans ses réserves d’argent pour l’ingénierie militaire, notamment pour des composants électriques critiques liés à la recherche nucléaire. Pour la première fois, l’argent a été consommé non pas pour des pièces ou des économies, mais pour la performance.

Ce changement n’a jamais été complètement inversé. L’argent est sorti de la guerre avec une nouvelle identité — pas seulement une réserve de valeur, mais un matériau stratégique.

La rupture de 1965 qui a tout changé

La véritable rupture structurelle est survenue au milieu des années 1960. Lorsque les États-Unis ont retiré l’argent de la circulation monétaire, le métal a été effectivement libéré des contrôles de prix liés à sa valeur faciale. La mesure n’a pas affaibli l’argent. Elle l’a libéré.

Une fois détaché des parités monétaires fixes, l’argent a commencé à se négocier comme une marchandise rare avec une offre au-dessus du sol limitée. La volatilité a augmenté, mais le potentiel de hausse à long terme aussi.

La spéculation versus les fondamentaux

Le pic le plus célèbre est arrivé en 1980, motivé par la tentative des Hunt Brothers de dominer l’offre. Cet épisode s’est terminé en catastrophe et a laissé des cicatrices durables sur la psychologie des investisseurs. Pendant des décennies, les rallyes de l’argent ont été considérés comme des excès spéculatifs.

Pourtant, une phase d’accumulation plus discrète a suivi à la fin des années 1990, lorsque des investisseurs comme Warren Buffett se concentraient non pas sur la panique inflationniste, mais sur la baisse des inventaires et la hausse de l’utilisation industrielle. Cette période a marqué le début du récit moderne du déficit d’offre.

Un autre type de marché haussier

Le cycle post-2011 semblait familier en surface, mais sa fondation était différente. La stimulation monétaire a joué un rôle, mais la demande industrielle a constamment augmenté en arrière-plan. L’énergie solaire, l’électrification et la fabrication avancée ont transformé l’argent en un métal driven par la consommation.

Au début des années 2020, la demande d’argent dépassait systématiquement la nouvelle offre. Contrairement aux pics passés, les prix ont été soutenus non par la spéculation, mais par l’usage.

Pourquoi 2025 semble structurellement différent

Le marché de l’argent d’aujourd’hui ne connaît pas la frénésie des pics précédents. Il reflète plutôt des inventaires tendus, une dépendance industrielle croissante et la reconnaissance de l’argent comme ressource stratégique. Sa désignation comme minéral critique souligne une réalité qui se construit depuis des décennies.

L’argent ne débat plus de ce qu’il est. Le marché a décidé pour lui.