Vous êtes-vous déjà demandé, lors de la spéculation sur les cryptomonnaies, à quel point il est risqué de ne pas comparer la capitalisation boursière, comme conduire en fixant la route sans jamais regarder le tableau de bord — tôt ou tard, cela mène à un accident.

Récemment, en regardant la configuration de la capitalisation du secteur du stockage, j’ai été fortement rattrapé par un phénomène. Même dans le même secteur de stockage, la différence de valorisation est énorme.

Voici les chiffres, regardez par vous-même : la capitalisation de Filecoin est de plusieurs milliards de dollars, son cadre technologique est déjà assez mature mais manque d’innovation ; Arweave a une valeur de plusieurs milliards de dollars, son écosystème est stable mais son potentiel d’expansion est limité ; en revanche, Walrus ne vaut que quelques dizaines de millions, mais cette technologie est la solution de stockage de base officiellement approuvée par Sui, alors que la demande pour le stockage explose avec l’essor de l’IA.

Avez-vous ressenti cette anomalie ? En tant que seul protocole de stockage de base dans l’écosystème Sui, la capitalisation de Walrus ne représente même pas un petit pourcentage de celle de ses concurrents. C’est comme si le fournisseur de puces pour iPhone avait une capitalisation inférieure à celle des fabricants de batteries de l’époque Nokia — cela montre que la logique de fixation des prix est clairement défectueuse.

Mais pourquoi sommes-nous optimistes sur cette voie ? Premièrement, la technologie est vraiment nouvelle, la vitesse de stockage écrase celle des architectures anciennes ; deuxièmement, l’écosystème est très cohésif, étant le « fils » de Sui, tous les projets à l’intérieur sont naturellement intégrés ; troisièmement, nous sommes dans la tendance de l’IA, le stockage efficace devient une nécessité absolue ; quatrièmement, le potentiel de croissance est énorme, même en visant seulement la taille d’Arweave, cela implique une croissance d’au moins dix fois.

Faisons un calcul simple : si la capitalisation d’Arweave est de 1,5 milliard, celle de Walrus est d’environ 50 millions, pour atteindre la même valeur, la hausse serait de 30 fois. En étant prudent, même si l’on ne vise qu’un potentiel de dix fois, le moment d’entrer sur le marché n’est pas encore trop tard.