Les décideurs pourraient passer à côté de ce qui compte vraiment dans l'espace des stablecoins. Une figure éminente de l'industrie a récemment souligné que les mécanismes de récompense sur les stablecoins ne changent pas fondamentalement la façon dont le prêt fonctionne — cette partie est simple. Qu'est-ce qui fait réellement bouger les choses ? La capacité des stablecoins domestiques à rivaliser sur la scène mondiale.

La vraie question ne concerne pas la mécanique des rendements. Il s'agit de savoir si les approches réglementaires créent des frictions qui poussent les utilisateurs vers des alternatives offshore. Lorsque les États-Unis hésitent sur les incitations aux stablecoins, ce n'est pas le marché du prêt qui en souffre. C'est la compétitivité du marché. La fenêtre pour établir une infrastructure solide de stablecoins domestiques ne restera pas ouverte éternellement.