Le marché DeFi de 2025, c'était comme être sur des montagnes russes qui accélèrent les battements de cœur.

Au début de l'année, la percée des performances de la couche 2 et l'afflux massif de capitaux institutionnels ont donné de l'espoir à tous. La valeur totale verrouillée (TVL) a grimpé en flèche de 182,3 milliards de dollars à 277,6 milliards de dollars, établissant un nouveau record historique. À ce moment-là, l'objectif d'un écosystème d'un billion semblait vraiment à portée de main.

Le tournant est venu rapidement. Un krach soudain au quatrième trimestre a appuyé sur les freins, la TVL a dégringolé à 189,3 milliards de dollars. Finalement, la hausse annuelle n'a atteint que 3,86 %, presque comme s'il n'y avait pas eu de hausse du tout. Cette volatilité intense a exposé certains problèmes profonds du marché DeFi — une accumulation massive de leviers sur des fondations fragiles, une gouvernance fragmentée, des points de risque partout.

Cette année-là, nous avons vu beaucoup de changements. Lido n'était plus le roi incontesté dans le domaine de la mise en jeu, Aave a connu quelques difficultés internes en matière de gouvernance, Hyperliquid s'est emparé du trône des DEX de contrats perpétuels, mais de nouveaux acteurs guettent. Les pièces stables oscillaient également entre rendement et réglementation.

Ce qui est intéressant, c'est que DeFi n'était plus seulement un terrain d'essai pour les acteurs du cercle crypto. Bien que les pas semblaient un peu chancelants, il se rapprochait vraiment du cœur de l'infrastructure financière mondiale. L'enjeu, le prêt, les RWA — tous ces secteurs continuent à évoluer, et le marché élimine progressivement les projets et les modèles qui peuvent vraiment survivre.