#代币锁定与派发机制 Récemment, j'ai vu une étude du analyste on-chain Murphy concernant l'évolution de la structure des coûts du BTC, ce qui donne vraiment l'impression d'un "changement de mains" sur le marché. Depuis la chute d'octobre jusqu'à maintenant, les détenteurs à long terme effectuent une distribution massive, et l'histoire derrière cela vaut vraiment la peine d'être analysée.

Les données montrent qu'une accumulation de 2,536 millions de BTC se situe dans la fourchette de 80 000 à 90 000 dollars, ce qui en fait la zone de support la plus forte. Mais ce qui est encore plus intéressant, c'est que les capitaux avec un coût d'entrée entre 60 000 et 70 000 dollars sont massivement en train d'être vendus, la plupart étant des "vieux" investisseurs accumulés avant l'élection présidentielle américaine de 2024, qui, voyant leurs profits reculer, cherchent à encaisser rapidement. En revanche, les capitaux avec un coût entre 100 000 et 110 000 dollars ont augmenté, ce qui indique que certains continuent à renforcer leurs positions. Ce contraste reflète vraiment la divergence de l'état d'esprit des participants au marché.

Il n'y a que 190 000 BTC dans la fourchette de 70 000 à 80 000 dollars, ce qui constitue presque une "zone vide". Si le prix chute jusque-là, cela pourrait attirer beaucoup de nouvelles liquidités, créant ainsi un support.

Cela me fait penser à une logique centrale : la distribution n'est pas une mauvaise chose, c'est plutôt le processus par lequel le marché redistribue les capitaux. La sortie des détenteurs à long terme crée justement des opportunités d'entrée pour une nouvelle vague de participants. Dans un monde décentralisé, la circulation des capitaux ressemble à la circulation sanguine : chaque transfert massif redéfinit la structure de pouvoir du marché.

L'essentiel est de discerner la tendance, plutôt que d'être effrayé par les fluctuations à court terme. Pendant ces périodes de distribution, c'est souvent le meilleur moment pour les fidèles convaincus d'accumuler discrètement des capitaux.