2026年 le renminbi pourra-t-il encore augmenter ? Plusieurs banques d'investissement donnent leur réponse, la tendance à la baisse du dollar pourrait s'accentuer

Le taux de change RMB contre dollar américain a récemment atteint un nouveau sommet, plusieurs banques d’investissement internationales se livrent à des prévisions pour l’avenir. Ce qui est intéressant, c’est que le consensus du marché sur l’appréciation du RMB s’est déjà formé, la principale divergence résidant dans “combien il va s’apprécier”.

Que signifie le franchissement du seuil psychologique de 7 du taux de change

Le 25 décembre, le dollar américain face au RMB offshore est tombé à 6.9965, ce qui constitue la première fois depuis septembre 2024 qu’il franchit la barre des 7. Le même jour, le dollar américain en onshore face au RMB a également chuté à 7.0051, atteignant un plus bas depuis mai 2023. Que reflète ce chiffre ?

Les analyses du marché s’accordent à dire que cette récente force du RMB n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat de la convergence de plusieurs facteurs. Premièrement, l’indice du dollar américain a enregistré une baisse cumulée de plus de 10 % cette année, avec une chute de plus de 2 % au cours du dernier mois. Sous l’effet du cycle de baisse des taux de la Fed et de la vague de dédollarisation mondiale, le dollar subit une pression notable. Deuxièmement, la Banque centrale chinoise a continuellement ajusté le taux de change intermédiaire, envoyant un signal politique en faveur de l’appréciation du RMB. Troisièmement, l’effet de conversion de fin d’année joue également un rôle — le vaste excédent commercial accumulé par la Chine se transforme en devises étrangères, créant ainsi un soutien saisonnier pour le RMB.

De plus, la Banque centrale n’a pas encore réduit davantage ses taux d’intérêt à court terme, et la contraction de la liquidité offshore sous l’effet des vacances pourrait également contribuer à la hausse du RMB. Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, souligne que “la faiblesse du dollar et la conversion saisonnière des devises par les exportateurs ont favorisé la hausse du RMB. Cette appréciation renforcera l’attractivité du marché des capitaux chinois pour les investisseurs étrangers.”

La perspective du RMB en 2026 selon les banques d’investissement

Bien que le RMB ait déjà atteint un plus bas historique, la majorité des analyses estiment qu’il reste un potentiel d’appréciation. La question clé est que, du point de vue du poids commercial et de l’ajustement par l’inflation, le RMB demeure sous-évalué.

Xing Zhaopeng, stratégiste senior chez ANZ Bank, indique que le dollar américain face au RMB pourrait osciller entre 6.95 et 7.00 au premier semestre 2026. La vision de Goldman Sachs est plus optimiste : la banque estime que le RMB est sous-évalué de 25 % par rapport à ses fondamentaux, prévoyant que le dollar américain face au RMB tombera à 6.90 en 2026, puis descendra à 6.85 d’ici la fin de l’année.

La position de la Bank of America est la plus agressive. La banque pense que l’amélioration des relations sino-américaines profitera aux exportateurs chinois, et prévoit qu’en 2026, ces exportateurs vendront davantage de dollars, ce qui entraînera une baisse du dollar face au RMB à 6.80 d’ici la fin de l’année. Cela signifie qu’il reste environ 3 % de potentiel d’appréciation du RMB par rapport au dollar.

Significations politiques derrière l’appréciation du taux de change

L’appréciation du RMB ne se limite pas à une simple variation du taux de change, elle reflète également la direction des ajustements politiques de la Banque centrale chinoise. En guidant activement l’appréciation du taux de change, la banque centrale envoie un signal — dans le contexte économique actuel, permettre au RMB de se renforcer contribue à : stabiliser les attentes du marché des devises, attirer des flux de capitaux à long terme ; renforcer la compétitivité à l’exportation tout en favorisant les importations et la consommation ; améliorer la reconnaissance internationale du RMB.

D’une perspective plus large, si la tendance à l’appréciation du RMB peut être maintenue, cela aura un effet positif sur l’internationalisation du marché des capitaux chinois, en accord avec la stratégie à long terme de l’internationalisation du RMB.