Wall Street pourra-t-elle recréer la magie du rallye de décembre en 2025 ?

Décembre a historiquement été le mois festif de Wall Street. Chaque année comme sur des roulettes, traders et analystes dépoussièrent leurs calendriers pour chasser ce que le marché appelle le Santa Claus Rally — une hausse prévisible qui débute généralement lors des derniers jours de négociation de décembre et se poursuit début janvier. Les chiffres racontent une histoire convaincante : au cours des quatre dernières décennies, les actions américaines ont augmenté en décembre environ 3 fois sur 4. Lorsqu’elles montent, le S&P 500 affiche un rendement moyen de 1,44 %, ce qui en fait le deuxième mois le plus performant du calendrier après novembre. [Source : TradingView ; EURO STOXX 50 2025, S&P 500]

De l’autre côté de l’Atlantique, le schéma est encore plus marqué. L’Euro Stoxx 50, qui suit les plus grandes entreprises européennes, a terminé décembre en hausse dans 71 % des années depuis 1987 — un taux de réussite qui dépasse celui de tout autre mois. Son gain moyen en décembre s’élève à 1,87 %, juste en dessous de celui de novembre à 1,95 %. Cette constance suggère que la force de décembre n’est pas une anomalie ; elle est inscrite dans l’ADN du marché.

Qu’est-ce qui motive réellement cette poussée annuelle ? La mécanique n’est pas mystérieuse. À la fin de décembre, les gestionnaires de fonds institutionnels sont confrontés à une décision cruciale : comment présenter leurs portefeuilles aux clients et aux actionnaires ? Voici venir le “window dressing” — la pratique d’acheter des actions qui surperforment et de réduire celles qui sous-performent pour rendre la performance annuelle aussi impeccable que possible. Ce remaniement de portefeuille crée une pression d’achat mécanique sur les actions gagnantes, alimentant la tendance haussière que les investisseurs attendent.

Au-delà de la mécanique, il y a la psychologie. Décembre apporte un sentiment festif et une appétence au risque accrue. Lorsque la joie des fêtes se mêle à l’optimisme du marché, les investisseurs ont tendance à faire monter les actions de manière plus agressive. C’est un cocktail de nécessité institutionnelle et d’émotion humaine — suffisamment puissant pour faire bouger les marchés de manière prévisible.

Mais est-ce que 2025 respectera la règle ? C’est là que le consensus se fissure. Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie sur les dérivés chez RBC Capital Markets, lance une note d’avertissement. Elle souligne que la performance des actions en 2025 a déjà brisé les schémas saisonniers, suggérant que cette année pourrait totalement dévier de la tendance de décembre. Sa préoccupation : ne pas supposer que l’histoire se répète toujours.

Tom Lee, co-fondateur de Fundstrat Global Advisors, voit cela différemment — et de manière optimiste. Il met en avant deux catalyseurs : la Réserve fédérale devrait réduire ses taux ce mois-ci, et le resserrement quantitatif touche enfin à sa fin après près de trois ans. Ces changements combinés devraient libérer une nouvelle liquidité sur les marchés actions. La prévision de Lee ? Un rallye de fin d’année sur le S&P 500, alimenté par une course à la rattrapage agressive des gestionnaires de fonds désespérés d’éviter de prendre du retard par rapport à leurs pairs.

La vraie question n’est pas de savoir si décembre peut tenir ses promesses — l’histoire le prouve. C’est si le contexte unique de 2025 honorera cette tradition ou s’il réécrira complètement le scénario.