Réduction du taux de la BoE sur la table alors que l'inflation surprise au Royaume-Uni fait baisser la livre sterling

Une inflation plus douce que prévu pourrait être le feu vert dont la Banque d’Angleterre a besoin.

Les données d’inflation de novembre au Royaume-Uni viennent de tomber en dessous des prévisions, et la Livre Sterling ressent la pression. L’Office for National Statistics a révélé que l’indice CPI principal s’est établi à 3,2 % sur une base annuelle — plus frais que les 3,5 % anticipés et nettement en baisse par rapport à 3,6 % en octobre. Cela marque le deuxième mois consécutif de ralentissement des pressions sur les prix, suggérant que l’inflation pourrait enfin revenir vers la zone de confort de 2 % de la banque centrale.

L’inflation de base — en excluant les éléments volatils comme la nourriture et l’énergie — a également été décevante à 3,2 % contre des attentes de 3,3 % et les 3,4 % précédents. Sur une base mensuelle, l’indice CPI principal a en fait diminué de 0,2 %, un recul plus marqué que la prévision de stabilité. L’inflation des services, que la BoE surveille de près, s’est adoucie à 4,4 % contre 4,5 %.

Cependant, la situation de l’emploi devient plus floue.

Les nouvelles données du marché du travail pour les trois mois jusqu’en octobre ont montré que le taux de chômage de l’ILO a augmenté à 5,1 % — le plus haut depuis 2019. Cette combinaison d’une inflation en ralentissement et d’une augmentation du chômage est exactement ce qui pourrait justifier une baisse des taux lors de la réunion de jeudi de la BoE. Les investisseurs anticipent déjà ce changement, pariant que la banque centrale ne restera pas inactive alors que les pressions sur les prix reculent et que les préoccupations concernant l’emploi s’intensifient.

Le câble subit une baisse suite aux données.

La Livre Sterling a chuté de plus de 0,5 % face au dollar américain mercredi, se rapprochant de 1,3340 et inversant les gains de la veille, qui avaient dépassé 1,3450. La surprise d’une CPI plus douce a coupé l’herbe sous le pied des bulls de la livre, bien que le contexte global soit important : l’indice du dollar américain (DXY) a en réalité augmenté de 0,4 % pour atteindre 98,60, rebondissant après un creux de 10 semaines proche de 98,00.

Ce rebond du dollar est survenu malgré des indicateurs faibles du marché du travail américain. Le rapport sur l’emploi non agricole de novembre a montré que l’économie a ajouté seulement 64 000 emplois après avoir perdu 105 000 en octobre, tandis que le taux de chômage a augmenté à 4,6 % — le plus haut depuis septembre 2021. La plupart des analystes attribuent ces chiffres faibles à des distorsions dues à la fermeture du gouvernement plutôt qu’à une détérioration réelle du marché du travail. L’outil CME FedWatch montre actuellement que les traders s’attendent à ce que la Réserve fédérale maintienne ses taux stables dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % jusqu’en janvier, les responsables restant prudents quant à la possibilité de déclencher une inflation si les coupures deviennent trop importantes.

Techniquement, la livre reste au-dessus de la ligne — pour l’instant.

Le GBP/USD maintient une tendance haussière malgré la vente quotidienne, car le prix reste au-dessus de la EMA de 20 jours à 1,3305. Cependant, le RSI sur 14 jours s’est refroidi à 56, ce qui suggère que la dynamique haussière pourrait s’essouffler. La retracement de Fibonacci à 50 % à 1,3399 constitue une résistance immédiate, tandis qu’une clôture en dessous de 1,3307 pourrait entraîner une nouvelle baisse vers 1,3200. Une cassure à la hausse au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 viserait le niveau psychologique de 1,3500.

Et après ? Tous les regards se tournent vers la publication de l’indice des prix à la consommation américain jeudi — la façon dont la Fed naviguera entre les attentes d’inflation pourrait finalement déterminer si la Livre Sterling trouve son appui ou s’enfonce davantage face au dollar à court terme.