Le prix de l'or reste stable alors que l'ambiguïté politique et les tensions géopolitiques soutiennent la reprise du lingot

(XAU/USD) or le Gold XAU/USD se consolide près de 4 302 $ ce vendredi après une performance hebdomadaire robuste qui a vu le métal précieux atteindre 4 353 $ — son niveau le plus élevé en sept semaines. Bien que la prise de bénéfices ait tempéré la dynamique, le lingot reste soutenu par une combinaison de signaux de politique de la Réserve fédérale et de tensions internationales croissantes.

Divergence de la politique de la Fed crée de l’incertitude favorisant les valeurs refuges

La semaine a été marquée par des messages contradictoires de la part des responsables de la banque centrale concernant l’inflation et la posture politique appropriée. Jeffrey Schmid de la Fed de Kansas City et Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, ont tous deux dissenté des décisions de taux récentes, bien que leurs raisonnements divergent considérablement.

Schmid a plaidé pour une approche plus restrictive, arguant que l’inflation actuelle reste « trop chaude » par rapport aux objectifs de la Fed. Il a qualifié l’économie de maintenir une dynamique favorable tandis que les pressions sur les prix persistent au-dessus des niveaux cibles. À l’inverse, Goolsbee a préféré une posture prudente en attendant des signaux plus clairs sur l’inflation et le marché du travail, tout en projetant une réduction de 50 points de base si les conditions économiques évoluent comme prévu.

La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, a souligné la faiblesse du marché du travail tout en exprimant son optimisme quant à une modération des pressions sur les prix liées aux tarifs — le principal moteur de la poussée inflationniste de 2024 — au cours de l’année prochaine. Beth Hammack, de la Fed de Cleveland, est restée concentrée sur la dynamique de l’inflation, soutenant que le taux de politique actuel se rapproche d’une zone neutre et préférant une posture plus contractionniste.

Ce vacarme politique reflète une véritable incertitude quant à la trajectoire de l’inflation, notamment alors que les données économiques sont affectées par les distorsions dues à la récente fermeture du gouvernement. Les rares lectures de l’indice des prix à la consommation ont compliqué la communication de la Fed en vue de 2025.

Données économiques envoient des signaux mitigés

Le marché du travail a envoyé des signaux contradictoires cette semaine. Les demandes d’allocations chômage initiales ont fortement augmenté pour atteindre 236 000 pour la semaine se terminant le 6 décembre, contre 192 000 révisés la semaine précédente — la plus forte hausse en une seule semaine récente. Cependant, les demandes continues ont diminué à 1,838 million contre 1,937 million, suggérant une stabilisation modérée des dynamiques du chômage à long terme.

Les rendements du Trésor américain ont augmenté, avec le bon du 10 ans en hausse de quatre points de base à 4,19 %. Les rendements réels — qui évoluent inversement aux valorisations de l’or — se sont contractés d’environ 2,5 points de base à 1,872 %, offrant un support technique au lingot. Par ailleurs, l’indice du dollar reste ancré près de 98,35, n’offrant pas de vent contraire significatif aux valorisations des métaux précieux.

Les vents géopolitiques défavorables persistent

Les négociations de paix entre la Russie et l’Ukraine ont été interrompues, ajoutant une couche supplémentaire de soutien à l’attrait de l’or comme valeur refuge. Les retards diplomatiques et les désaccords sur les cadres proposés continuent d’accroître les risques de queue qui profitent généralement aux actifs défensifs.

Configuration technique : Momentum intact malgré le recul

D’un point de vue technique, l’or maintient une structure de tendance haussière. L’indice de force relative indique une pression d’achat soutenue tout en entrant en zone de surachat, ce qui montre qu’une demande robuste persiste malgré le recul intraday.

Une cassure au-dessus du sommet de la semaine à 4 353 $ ouvrirait la voie vers le sommet historique proche de 4 381 $. Dépasser ce seuil ouvrirait la porte à 4 400 $, 4 450 $ et finalement 4 500 $. À la baisse, une faiblesse en dessous du sommet du 11 décembre à 4 285 $ pourrait entraîner un retest de 4 250 $, avec un support supplémentaire autour de 4 200 $.

L’analyse technique du prix de l’or reste constructive tant que les rendements réels restent sous pression et que l’incertitude géopolitique persiste.