Guide avancé sur les contrats à terme sur actions : de la marge à la plateforme réelle, le parcours complet

Beaucoup de gens sont à la fois curieux et effrayés par les futures sur actions individuelles. La curiosité vient du fait qu’on peut utiliser un capital modeste pour générer de grands gains, la peur vient du fait que les pertes peuvent arriver rapidement et violemment. En réalité, les futures sur actions ne sont pas si mystérieux, tant que l’on comprend la logique de fonctionnement et le mécanisme de gestion des risques, même un débutant peut s’y retrouver.

Qu’est-ce que exactement un future sur action ? Comprendre d’abord les bases

Un future sur action est un produit dérivé basé sur une seule action, en substance un « contrat d’achat ou de vente pour l’avenir ». Vous signez aujourd’hui un contrat à un certain prix, avec l’accord de livrer ou de recevoir l’action à cette date future.

Le point le plus important : le prix du future suit généralement le prix du marché au comptant, évoluant dans la même direction. Si le marché est haussier, le prix du future sera supérieur au prix spot ; s’il est baissier, il sera inférieur. La tendance de ces prix, leur avance ou leur retard, sert souvent de référence pour les investisseurs.

Un contrat future sur Taiwan pour une action = 2000 actions = 2 lots d’actions. Autrement dit, trader un lot de future sur TSMC équivaut à acheter ou vendre 2000 actions TSMC. La logique est similaire pour les futures US, mais les spécifications du contrat et les exigences en marge peuvent différer.

Pourquoi les traders aiment-ils jouer avec les futures sur actions ? Les trois principaux attraits

1. Des coûts de transaction incroyablement faibles

Les frais de transaction sur les actions au comptant sont de 0,1425‰, en plus d’une taxe de 0,3‰ sur la vente. Le coût total aller-retour est donc de 4,425‰.

Et pour les futures ? La tarification se fait par « combien coûte un lot », par exemple pour TSMC, cela peut descendre à 10-20 NT$ par lot. Avec une valeur de contrat d’environ 2 millions NT$, les frais de transaction sont inférieurs à 0,001‰, et la taxe n’est que de 2‰ sur 100 000 NT$. Pour les traders à court terme ou très actifs, c’est une aubaine énorme.

2. Pas de souci pour vendre à découvert

Vendre à découvert en actions nécessite d’emprunter des titres, avec le risque d’un rachat forcé à tout moment. Les futures n’ont pas ces complications : pas besoin d’emprunt, il suffit de racheter avant l’échéance pour clôturer la position, ce qui offre une flexibilité bien plus grande.

3. Pas de lourdes taxes sur les dividendes et droits

Détenir une action pour recevoir un dividende implique de payer la cotisation complémentaire d’assurance maladie de la deuxième génération et l’impôt sur le revenu de dividendes, avec un taux pouvant atteindre 30 %, ce qui revient à réduire le dividende de 30 %.

Mais avec un future sur action, c’est différent : le droit de dividende est directement déduit de la marge, totalement exonéré d’impôt, ce qui constitue un gros avantage pour ceux qui veulent profiter des dividendes.

Les risques ne doivent pas être sous-estimés, voici les quatre mines à éviter

1. La liquidité peut être insuffisante

Les volumes de trading des futures sur actions sont bien inférieurs à ceux du marché au comptant. Sur des actions peu liquides, les contrats ont peu d’ordres, avec de larges écarts de prix. Lorsqu’on veut entrer ou sortir, il peut être difficile de trouver un bon prix, voire être contraint d’accepter une transaction à perte.

2. La marge peut être appelée à tout moment

Les futures ne nécessitent qu’un dépôt de 5 à 10 % de la valeur du contrat pour le contrôler. Cela paraît avantageux, mais le prix peut fluctuer fortement, et si la variation dépasse un certain seuil, la marge sera consommée. La société de courtage vous demandera alors de compléter la marge. Si vous ne pouvez pas, votre position sera automatiquement liquidée, avec une perte verrouillée.

3. Le levier élevé est une épée à double tranchant

Leverage amplifie à la fois les gains et les pertes. Par exemple, avec un levier de 10x sur un indice, une hausse de 1 % rapporte 10 %, mais une baisse de 1 % entraîne une perte de 10 %. La mauvaise appréciation du marché peut coûter très cher, il faut donc respecter strictement les stops, sans compromis.

4. Le coût de rollover est discret mais important

Les futures sur actions ont une date d’échéance. Pour une détention à long terme, il faut constamment faire du rollover (passer d’un contrat proche de l’échéance à un contrat plus éloigné). Pendant ce processus, l’écart de prix entre le contrat proche et le contrat éloigné peut vous être défavorable, et chaque rollover peut entraîner une perte. La détention à long terme semble simple, mais les coûts s’accumulent lentement.

En résumé : les futures sur actions conviennent parfaitement aux traders à court terme, aux traders à haute fréquence, ou à ceux qui veulent profiter des dividendes et droits. Mais si votre capital est insuffisant ou si votre mental n’est pas stable, il vaut mieux commencer par le marché au comptant.

Comment calculer la marge ? Ne pas se faire peur par les appels de marge

Les marges pour les futures sur actions se divisent en trois types :

Marge initiale : l’argent à verser au moment de l’ouverture, généralement 10 à 20 % de la valeur du contrat, selon la volatilité de l’action.

Marge de maintien : le seuil minimum à maintenir en cours de position, souvent inférieur à la marge initiale. Si le solde de votre compte tombe en dessous, la société de courtage vous demandera de compléter.

Marge de clôture : c’est l’argent que la bourse de futures prélève auprès du courtier, cela n’a pas d’impact direct sur vous, mais influence la gestion des risques du marché.

Exemple de calcul

Prenons TSMC, prix 400 NT$, achat d’un lot de futures :

• Marge initiale = 400 × 2000 × 13,5 % = 108 000 NT$
• Marge de maintien = 400 × 2000 × 10,35 % = 82 800 NT$

Si le prix chute en dessous de 387,4 NT$, votre marge sera inférieure à 82 800 NT$, et vous serez appelé à compléter rapidement.

Méthode de protection : dès le départ, déposez plus de marge pour réduire le levier. Cela augmente la marge de manœuvre en cas de perte, évitant ainsi les appels de marge. Bien sûr, cela suppose que vous disposez de fonds disponibles.

Pour les futures US, la marge requise est d’environ 20 %, un peu plus élevée que pour Taiwan, mais si vous avez une position de couverture, la marge peut être réduite.

Décomposer les coûts de transaction

Les coûts liés à l’achat et à la vente de futures sur actions comprennent :

Frais de courtage : chaque broker propose des tarifs différents, et plus le volume est élevé, plus vous pouvez négocier. De 10 NT$ à plusieurs centaines, selon le produit et le volume.

Taxe de transaction : à Taiwan, 2 ‰, ce qui est bien moins que les 3 ‰ pour les actions.

Slippage : en période de forte volatilité, le prix d’exécution peut s’écarter du prix attendu. Plus le marché est nerveux, plus le slippage est important.

Coût de rollover : lors du passage d’un contrat proche à un contrat éloigné, si la courbe est en contango (futures plus chers que le spot), cela coûte plus cher ; en backwardation, cela rapporte.

Risques additionnels à l’approche de l’échéance : à l’approche de la date, la différence de prix peut s’accentuer, avec une volatilité accrue, ce qui peut entraîner des coûts ou des pertes inattendus.

Cinq pièges à éviter pour les débutants

1. Tous les stocks n’ont pas de futures. Avant de trader un future sur une action, vérifiez si la bourse de Taiwan ou le marché US propose un contrat pour cette action. Les actions peu liquides n’ont souvent pas de futures.

2. Les futures sur actions sont du T+0. Vous pouvez acheter le matin, vendre à midi, ou même vendre avant d’acheter (short). Leur prix suit étroitement celui du marché au comptant, pensez à consulter en parallèle le marché spot.

3. Les volumes sont inférieurs à ceux du marché au comptant, avec des spreads larges. Sur des actions peu liquides, le spread peut être plusieurs fois celui du marché au comptant. Vérifiez la profondeur d’ordre avant d’entrer en position pour éviter les pièges.

4. Les volumes du contrat proche de l’échéance sont faibles. La majorité des transactions se concentrent sur le contrat proche, les autres sont peu liquides. Si vous souhaitez une détention à long terme, préparez-vous à supporter des coûts de rollover défavorables.

5. Les unités minimales de variation diffèrent du marché au comptant, selon le prix de l’action :

   • Moins de 10 NT$ : variation minimale de 0,01 NT$
   • 10 à 50 NT$ : 0,05 NT$
   • 50 à 100 NT$ : 0,1 NT$
   • 100 à 500 NT$ : 0,5 NT$
   • 500 à 1000 NT$ : 1 NT$
   • Plus de 1000 NT$ : 5 NT$

Et aussi, il existe des futures sur petites capitalisations, avec un lot représentant 100 actions, adaptées aux actions à prix élevé ou aux investisseurs avec peu de capital.

Comment trader sans se faire couper la tête ? Conseils pratiques

Levier : adapter à ses capacités

Avec un levier de 10x, une variation de 1 % équivaut à 10 % de gain ou de perte. Si le marché fluctue de 2 %, vous devrez peut-être ajouter de la marge. Pour un début, il est conseillé de commencer avec un levier de 3 à 5x, afin de bien connaître votre mental et votre capacité de décision.

Stop-loss et take-profit : prévoir à l’avance

En actions, on peut acheter et laisser dormir. En futures, c’est impossible : c’est du T+0, si le marché tourne contre vous, la perte peut s’accumuler très vite. Avant d’ouvrir une position, fixez clairement votre stop-loss et votre take-profit, en fonction de votre tolérance au risque, sans céder à la cupidité.

Le timing d’entrée et de sortie est crucial

L’investissement en actions peut se faire par dollar-cost averaging, en achetant par tranches pour réduire le coût moyen. En futures, cela ne fonctionne pas : la période de trading est courte, le marché évolue vite, et chaque clôture de position doit être précise. Il faut une grande sensibilité au marché et une rapidité de décision.

N’oubliez pas la date d’échéance du contrat

Chaque future sur action a une date d’échéance. Avant cette date, il faut décider de clôturer, de livrer ou de faire du rollover. La détention à long terme nécessite des rollover fréquents, ce qui peut faire grimper les coûts. Si vous êtes trader à court terme, ce n’est pas un problème ; mais pour du long terme, il faut bien calculer ces coûts.

Futures sur actions vs CFD : comment choisir ?

En plus des futures, il existe aussi les contrats pour différence (CFD). Les deux permettent de faire de petits investissements pour de grands gains, mais leur fonctionnement diffère :

Caractéristiques des futures sur actions :

• Réglementés par la bourse, contrats standardisés
• Date d’échéance et mécanisme de livraison précis
• Frais de courtage et taxes à payer
• Levier réglementé, environ 4,9 à 7,4x
• Moins de choix de produits
• Processus d’ouverture de compte plus strict, vérification rigoureuse

Caractéristiques des CFD :

• Offerts par des plateformes de trading, contrats flexibles
• Pas de date d’échéance, possibilité de détention illimitée
• En général, seuls des frais de financement overnight et la différence de prix sont appliqués, pas de frais classiques
• Levier flexible, généralement 1 à 20x
• Large choix de produits (actions, forex, crypto, etc.)
• Ouverture de compte simple, procédure rapide

En résumé : si vous êtes un trader à court terme, qui aime la clarté des règles et la gestion des risques, optez pour les futures. Si vous souhaitez plus de levier, plus de choix d’actifs, et pas de souci d’échéance, le CFD peut être une option. Mais dans tous les cas, respectez toujours les stops et la gestion des risques.

Horaires de trading des futures Taiwan et US

Futures sur actions Taiwan :

• Heures normales : 08:45 – 13:45
• Après-marché : 15:00 – 05:00 (le lendemain)
• Dernier trading des contrats à échéance : 08:45 – 13:30 (avec 15 minutes de clôture anticipée)

Futures US sur actions :

• Trading continu, de 06:00 à 05:00 le lendemain, heure Taiwan
• Pas d’interruption, 24h/24

Pour trader les futures taiwanais, respectez les horaires. Pour les US, la flexibilité est plus grande, mais attention au décalage horaire et à la liquidité.

En conclusion

Les futures sur actions sont une arme à double tranchant : petit capital, grands gains, coûts faibles, avantages fiscaux, mais aussi risques élevés, appels de marge, amplification des pertes.

Ils conviennent surtout aux traders qui ont une vision claire du marché, un mental stable, et une bonne gestion des risques. Si vous débutez, il vaut mieux commencer par le marché au comptant ou par des simulations, pour bien comprendre la réalité des risques avant d’investir avec de l’argent réel.

Souvenez-vous : les gains viennent d’une bonne lecture du marché, mais les pertes peuvent arriver tout aussi vite. Le stop-loss et le take-profit ne sont pas optionnels, c’est une question de survie.