Analyse approfondie de la tendance du prix de l'or à Hong Kong : pourquoi la tendance de l'or continuera-t-elle à s'intensifier en 2025 ?

En 2025, le marché mondial des investissements fait face à une situation sans précédent et complexe. L’or, en tant que valeur refuge, redevient un centre d’attention. Après une correction suite à un sommet historique de 4 400 dollars par once en octobre dernier, et face à la volatilité persistante des prix cette année, les investisseurs se posent tous la même question : Comment va évoluer la tendance du prix de l’or à Hong Kong à l’avenir ? Quelle est la logique derrière cette nouvelle tendance haussière de l’or ?

Comment voient-ils les institutions ? Les experts sont collectivement optimistes sur le long terme

Avant de discuter de l’avenir de l’or, examinons l’attitude des principales institutions d’investissement.

L’équipe d’analyse des matières premières de JPMorgan qualifie la récente correction de « correction saine », tout en restant vigilante face aux risques à court terme, mais confiante dans la tendance à long terme, ayant relevé l’objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars par once.

Goldman Sachs maintient une position prudente mais optimiste, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars par once d’ici la fin 2026.

Plus audacieux, les stratégistes de Bank of America ont fixé un objectif de 5 000 dollars par once pour 2026, et ont ajouté que le prix de l’or pourrait même dépasser 6 000 dollars l’année prochaine.

Ces prévisions ne sont pas infondées. Selon les données de Reuters, l’augmentation du prix de l’or en 2024-2025 approche ses niveaux les plus élevés depuis près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Les prix de référence pour l’or pur proposés par des marques de bijoux à Hong Kong telles que Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Chi restent solides, au-dessus de 1 100 HKD/gramme, sans signal de recul significatif.

Les trois principaux moteurs de la hausse du prix de l’or

Premier moteur : l’incertitude persistante des politiques commerciales

Une nouvelle vague de politiques tarifaires a suscité une hausse de l’aversion au risque sur le marché, ce qui a été le déclencheur immédiat de la hausse de l’or en 2025. L’incertitude politique a entraîné une demande accrue de sécurité, faisant monter le prix de l’or.

L’expérience historique montre qu’en période de tensions commerciales sino-américaines en 2018, l’or a généralement enregistré une hausse de 5 % à 10 % à court terme. Dans le contexte actuel, une demande de sécurité similaire refait surface.

Deuxième moteur : ajustement des stratégies de réserve des banques centrales

Le rythme d’accumulation d’or par les banques centrales mondiales ne faiblit pas. Selon un rapport de la World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, elles ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période en 2024, mais toujours à un niveau élevé.

Il est également important de noter le rapport de la WGC « Enquête sur les réserves d’or des banques centrales en 2025 ». Il indique que 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves totales dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la proportion de réserves en dollars américains. Cette transformation structurelle est en train de remodeler la répartition globale des actifs.

Troisième moteur : attentes de baisse des taux de la Fed et évolution des taux d’intérêt réels

Le prix de l’or présente une corrélation négative claire avec les taux d’intérêt réels : baisse des taux → augmentation de l’attractivité de l’or. La politique de la Fed devient ainsi un indicateur clé pour la tendance de l’or.

Selon les données des instruments de taux du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base en décembre est de 84,7 %. À chaque changement dans le signal de politique de la Fed, la volatilité du prix de l’or s’accentue. Après la réunion FOMC de septembre dernier, l’ajustement des anticipations de baisse des taux a été une des raisons majeures du recul du prix de l’or.

Taux d’intérêt réels = taux d’intérêt nominal – inflation. La baisse des taux d’intérêt par la Fed réduit directement le taux d’intérêt nominal, diminuant ainsi le coût d’opportunité de détenir de l’or, ce qui rend l’or plus attractif par rapport à d’autres actifs rémunérateurs.

Les fondements macroéconomiques profonds soutenant l’or

Au-delà de ces moteurs immédiats, des facteurs structurels économiques jouent également un rôle :

Le paradoxe entre le niveau élevé de la dette mondiale et le ralentissement de la croissance — En 2025, la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars (données du FMI). Ce niveau élevé limite la marge de manœuvre des taux d’intérêt, et la politique monétaire tend à rester accommodante, ce qui réduit indirectement les taux d’intérêt réels et stimule l’attractivité de l’or.

Les fluctuations de la confiance dans le dollar — Lorsque la confiance dans l’avenir du dollar diminue, les actifs libellés en dollars, comme l’or, en bénéficient, attirant davantage de capitaux.

Les risques géopolitiques persistants — La prolongation de la guerre en Ukraine, les tensions au Moyen-Orient, etc., renforcent la demande pour les actifs refuges.

Les flux de capitaux à court terme — Les médias et la communication sociale favorisent une entrée massive de capitaux à court terme, accentuant la dynamique haussière à court terme.

Caractéristiques de la volatilité de l’or et conseils pour les investisseurs

Il est essentiel de connaître les risques liés à l’investissement dans l’or :

La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %. Autrement dit, la volatilité de l’or n’a rien à envier à celle du marché boursier.

Le cycle de prix de l’or est très long. Sur une perspective de plus de 10 ans, l’or remplit une fonction de conservation de la valeur, mais dans ce cycle, il peut doubler ou être réduit de moitié. La volatilité extrême à court terme doit être acceptée.

Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés, généralement entre 5 % et 20 %, ce qui peut considérablement réduire les gains.

Pour les investisseurs à Taïwan et à Hong Kong, la valeur de l’or libellée en devises étrangères doit également prendre en compte la fluctuation des taux de change, comme USD/TWD ou USD/HKD, qui peuvent modifier le rendement en monnaie locale.

Stratégies d’investissement selon la tolérance au risque

Pour les traders à court terme : La volatilité du marché offre de nombreuses opportunités. La liquidité est forte, la logique de hausse ou de baisse est relativement claire, surtout lors de mouvements violents, où la force des acheteurs et vendeurs est évidente. Les débutants doivent commencer avec de petites positions pour éviter de risquer un effondrement total. Utiliser le calendrier économique pour suivre les données américaines peut aider à prendre des décisions.

Pour les investisseurs à long terme : Si vous achetez de l’or physique pour une détention à long terme, préparez-vous à supporter une forte volatilité. Bien que la tendance à long terme soit haussière, les fluctuations importantes peuvent tester votre patience.

Pour la diversification : Intégrer l’or dans un portefeuille est possible, mais il ne faut pas tout mettre dessus. La volatilité de l’or est comparable à celle des actions, la diversification reste la stratégie la plus prudente.

Stratégie pour maximiser les gains : En combinant une détention à long terme avec des opérations de trading sur la volatilité, notamment lors des annonces économiques américaines, où la volatilité s’amplifie, ces périodes peuvent servir d’opportunités pour des opérations à court terme. Cependant, cette stratégie nécessite une expérience en trading et une gestion rigoureuse des risques.

Conseils clés pour entrer sur le marché maintenant

Les fluctuations à court terme du prix de l’or à Hong Kong sont inévitables, notamment lors de la publication des données économiques américaines ou des réunions de la Fed. Bien que les facteurs fondamentaux à long terme restent favorables, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité à court terme.

Quelle que soit la stratégie adoptée, le principe essentiel est : ne pas suivre aveuglément la tendance, ne pas concentrer tout son capital, et ne pas ignorer les risques. La tendance haussière de l’or n’est pas terminée, mais opportunités et risques coexistent souvent.