Récemment, le Bitcoin a connu une vague de hausse, mais cela a également créé deux gaps remarquables sur le CME — respectivement autour de 90 000-91 000 dollars et 88 000-90 000 dollars. Beaucoup commencent à craindre que ces gaps soient comblés, surtout si le prix chute en dessous de 88 000 dollars, ce qui pourrait déclencher une "inversion de la narration" sur le marché. À ce moment-là, les investisseurs à effet de levier élevé auront du mal à supporter la situation.

Pourquoi ces gaps apparaissent-ils ? En résumé, c’est parce que le week-end, le marché boursier américain cesse de trader, mais le trading au comptant du Bitcoin continue sans interruption, créant ainsi un décalage de prix. Bien que l’on dise souvent que "les gaps seront toujours comblés", ce n’est pas une règle absolue. L’essentiel est que lorsque suffisamment de traders surveillent le même niveau de prix, ce niveau devient un point d’accumulation d’ordres et de stop-loss.

Les données du marché des options confirment également cela. Selon les statistiques, autour du 31 décembre, la volatilité implicite annualisée attendue pour le mois suivant atteignait entre 40% et 58%. Fait intéressant, cela contraste avec la tendance à l’augmentation constante des positions short sur les options à la fin novembre. Ce changement pourrait indiquer que le marché a déjà intégré une forte volatilité anticipée.

Il est également important de noter l’évolution de la liquidité. Entre la mi et la fin décembre (du 18 au 29), plusieurs flux de capitaux sortaient du ETF Bitcoin au comptant, mais une reprise a eu lieu début janvier. Ce rythme de flux de capitaux, souvent associé à la volatilité des prix, souligne aussi la signification des gaps et autres indicateurs techniques.

Alors, d’après la situation actuelle, comment le Bitcoin pourrait-il évoluer ? Le marché envisage principalement trois scénarios.

Premier scénario : le prix rebondit rapidement dans la zone de 90 000-91 000 dollars, puis se stabilise. Après la liquidation des leviers, la demande au comptant reprend, le sentiment du marché se réajuste, et les altcoins suivent la reprise du Bitcoin.

Deuxième scénario : une correction profonde, avec une chute en dessous de 90 000 dollars jusqu’à 88 000 dollars. Dans ce cas, les altcoins à haut risque, comme les memecoins, seront affectés, ce qui pourrait entraîner une déleveraging massive et une perte de confiance importante.

Troisième scénario : sous l’impulsion d’une économie macroéconomique forte et d’une tendance haussière, le Bitcoin maintient son niveau actuel ou continue à monter, brisant ainsi la croyance selon laquelle "les gaps doivent être comblés".

Pour finir, il faut souligner que les gaps CME ne sont en réalité qu’un indicateur de la liquidité et de l’humeur du marché, et non une règle absolue. La macroéconomie et le flux de capitaux ont déjà dépassé la simple logique technique des gaps. Plutôt que de s’attarder à savoir si un gap sera comblé ou non, il vaut mieux suivre l’évolution réelle des flux financiers et de l’état d’esprit du marché.