Pourquoi le milliardaire Joseph Coleman a-t-il misé 10 % de son portefeuille sur l'avenir de l'IA de Microsoft

La conviction à long terme derrière une position majeure

Le gestionnaire de fonds milliardaire Joseph Coleman, qui dirige Tiger Global Management, a manifesté un engagement notable envers l’intelligence artificielle à travers son portefeuille. Au troisième trimestre 2025, Microsoft (NASDAQ : MSFT) représente 10,5 % de ses avoirs — une concentration frappante qui révèle sa conviction dans la direction du géant technologique. Ce qui est tout aussi révélateur, c’est la discipline de trading de Coleman : il n’a effectué aucune transaction dans quatre de ses cinq plus grandes positions, ce qui indique qu’il ne cherche pas à profiter des mouvements à court terme mais à conserver à long terme.

Pour les investisseurs évaluant s’ils doivent suivre l’exemple de Joseph Coleman, comprendre sa thèse sur Microsoft nécessite d’analyser à la fois les forces opérationnelles de l’entreprise et les attentes réalistes concernant sa valorisation.

La domination d’Azure redéfinit l’économie du cloud computing

Le positionnement de Microsoft à l’ère de l’intelligence artificielle repose fortement sur un choix stratégique : plutôt que de rivaliser pour construire des modèles d’IA générative propriétaires, l’entreprise s’est positionnée comme le facilitateur d’infrastructure. Cette approche s’est avérée élégante. Via Azure Foundry, les développeurs peuvent accéder à des modèles d’OpenAI, xAI, Anthropic, DeepSeek, et d’autres, faisant de la plateforme cloud de Microsoft la base par défaut pour le développement de l’IA.

L’impact financier a été immédiat et conséquent. Au premier trimestre de l’exercice 2026 de Microsoft ( se terminant le 30 septembre 2025), le chiffre d’affaires d’Azure a accéléré de 40 % — dépassant les services cloud concurrents de grands rivaux. Ce taux de croissance souligne un changement fondamental : à mesure que les entreprises déploient des applications d’IA, elles se tournent vers l’écosystème Azure.

Au-delà de l’infrastructure, l’intégration de Copilot dans Office 365 confère à Microsoft un pouvoir de tarification premium. Les segments commercial et grand public de Microsoft 365 ont augmenté respectivement de 17 % et 26 % durant le même trimestre. Il ne s’agit pas de gains insignifiants — ils suggèrent que les clients existants perçoivent une valeur tangible dans les outils de productivité améliorés par l’IA.

La question de la valorisation : prime ou justification ?

Microsoft se négocie à 30 fois le bénéfice prévu, une valorisation qui comporte indéniablement une prime. En surface, ce multiple paraît coûteux. Cependant, le contexte est crucial.

Wall Street prévoit une croissance du chiffre d’affaires de 16 % pour l’exercice 2026 et de 15 % pour 2027. Si Microsoft tient ces projections, le multiple de 30x devient défendable — en particulier en comparaison avec les normes historiques lors de périodes d’accélération soutenue. La capacité de l’entreprise à transformer l’élan d’Azure et l’adoption de Copilot en croissance des bénéfices nets déterminera si la conviction de Joseph Coleman porte ses fruits.

Le risque inverse est clair : si la croissance du chiffre d’affaires ralentit au-delà des attentes du marché, la valorisation premium devient un fardeau. L’action Microsoft pourrait alors faire face à des vents contraires en 2026 si la croissance stagne.

Incertitude sur l’adoption et le vrai défi à venir

Bien que le sentiment général du marché autour de la stratégie IA de Microsoft reste positif, des risques d’exécution existent sous la surface. Toutes les entreprises et tous les utilisateurs n’ont pas encore trouvé une valeur significative dans la mise en œuvre de Copilot. Certaines organisations pourraient choisir de maintenir leurs niveaux de licences actuels plutôt que de faire des mises à niveau, ou pire, de rétrograder si l’utilité perçue ne justifie pas le prix.

Cette question d’adoption constitue le cœur de la thèse d’investissement de Microsoft. La forte croissance des revenus s’est concrétisée jusqu’à présent, mais sa durabilité dépend de la capacité de Copilot et d’autres produits intégrés à l’IA à continuer de stimuler la montée en gamme.

La conviction de Joseph Coleman laisse entrevoir un potentiel à long terme

La concentration de 10,5 % du portefeuille d’un milliardaire dans une seule action ne se produit pas par hasard. La position de Joseph Coleman — combinée à l’absence d’activité de trading — suggère qu’il voit Microsoft comme un composant central de sa stratégie à long terme. La faiblesse récente du titre depuis la fin du trimestre n’a pas modifié ce calcul.

Microsoft est peu susceptible de générer des rendements spectaculaires à partir des niveaux actuels, mais pour les investisseurs ayant un horizon de plusieurs années, la combinaison de la plateforme cloud Azure en pleine expansion, des capacités d’IA intégrées de Copilot, et des attentes de croissance raisonnables pourrait justifier un déploiement patient du capital. La clé est d’accepter qu’il s’agit d’une position de qualité pour une surperformance stable plutôt que pour un upside explosif.