Comment la neuvième personne la plus riche du monde concentre 83 % de son portefeuille massif dans seulement 4 entreprises Blue-Chip

Lorsque la plupart des gens pensent à Bill Gates, ils imaginent le co-fondateur de Microsoft qui a transformé l’industrie technologique il y a des décennies. Ce que moins de personnes réalisent, c’est à quel point l’approche d’investissement de ce milliardaire est stratégiquement concentrée via la Bill & Melinda Gates Foundation Trust.

Voici où cela devient intéressant : selon les données du deuxième trimestre, cette fiducie — qui gère plus de $48 milliards d’actifs — maintient la majorité de sa richesse concentrée en seulement quatre positions. Ce niveau de conviction en dit long sur la vision à long terme dans une époque obsédée par la diversification.

L’Ancrage Technologique : Microsoft Domine à 33%

Il ne devrait surprendre personne que Microsoft reste le poids lourd de ce portefeuille avec environ 14,7 milliards de dollars en actions — soit environ 35 millions d’actions. Mais ce n’est pas de la nostalgie. La société que Gates a cofondée s’est fondamentalement réinventée au-delà de Windows et des logiciels de navigation.

La vraie histoire maintenant ? Azure Cloud cartonne. Le service d’infrastructure a augmenté de 29 % d’une année sur l’autre au dernier trimestre, dépassant à la fois AWS d’Amazon et Google Cloud. Plus significatif encore, le positionnement agressif de Microsoft dans l’IA générative — notamment via Copilot et les outils d’IA pour entreprises — pourrait débloquer un revenu supplémentaire de $143 milliards d’ici 2027, selon les analystes d’Evercore ISI.

L’incitation par dividende ne doit pas non plus être négligée. Depuis 2004, Microsoft a maintenu des paiements réguliers, en augmentation annuelle depuis 2011. Avec un rendement modeste de 0,7 % mais un ratio de distribution inférieur à 25 %, les mathématiques suggèrent que des augmentations futures sont encore possibles.

La Stratégie de Conglomérat : Berkshire Hathaway à 21%

Le milliardaire Warren Buffett gère Berkshire Hathaway, et les deux partagent plus que des idéaux philanthropiques — ils ont tous deux fait des paris stratégiques sur la valeur durable. La Gates Trust détient actuellement près de 25 millions d’actions Berkshire Hathaway Class B, d’une valeur d’environ $11 milliards.

Pourquoi conserver une telle exposition ? Le portefeuille de Berkshire, composé d’entreprises éprouvées et de participations en actions précieuses, offre une diversification intégrée sans sacrifier les rendements. Ajoutez à cela le fait que la société a récemment réduit ses positions en actions tout en accumulant un record de $277 milliards en liquidités, et vous voyez un bilan solide comme une forteresse. Ces milliards de revenus de dividendes attendus dans les années à venir ne font pas de mal non plus.

Le Reveneur Stable : Waste Management à 16%

Gates a une préférence bien documentée pour les entreprises « monotones » avec des modèles de revenus récurrents à toute épreuve, et Waste Management incarne parfaitement cette philosophie. La Trust détient plus de 35 millions d’actions évaluées à 7,3 milliards de dollars.

Ce n’est plus seulement la collecte des déchets. La société exploite des stations de récupération récupérant verre, papier, métal et plastiques tout en gérant des décharges captant le méthane pour produire de l’électricité. Les chiffres du deuxième trimestre ont montré une augmentation de 5,5 % des revenus d’une année sur l’autre, avec un EBITDA ajusté en hausse de 10 %. La performance en dividendes ? Quinze années consécutives d’augmentations avec un rendement actuel de 1,43 % et un ratio de distribution de 46 %, laissant une marge importante pour la croissance.

La Stratégie d’Infrastructures : Canadian National Railway à 13%

Les chemins de fer représentent une conviction partagée entre Gates et Buffett sur un transport durable et rentable. La Trust détient près de 55 millions d’actions de Canadian National Railway d’une valeur d’environ 6,2 milliards de dollars.

Ce qui rend Canadian National unique, c’est sa position en tant que seul véritable chemin de fer transcontinental en Amérique du Nord, reliant l’Atlantique, le Pacifique et le Golfe du Mexique. Sur le plan environnemental, les chemins de fer réduisent les émissions de gaz à effet de serre de 75 % par rapport aux camions longue distance tout en offrant une efficacité quatre fois supérieure. La barrière économique est profonde : barrières à l’entrée élevées, infrastructure essentielle et pouvoir de fixation des prix.

Le dividende n’a jamais sauté un seul trimestre depuis 1996, avec des augmentations annuelles continues, actuellement avec un rendement de 2,1 %. Avec un ratio de distribution de 38 %, le conseil d’administration dispose d’une flexibilité importante pour de futures hausses de distribution.

Ce que cette stratégie de concentration révèle

La décision d’allouer 83 % d’un portefeuille de $48 milliards à quatre positions reflète quelque chose d’de plus en plus rare chez les investisseurs institutionnels : la conviction dans la qualité plutôt que la quantité. Chaque détention — qu’il s’agisse d’un pionnier technologique, d’un conglomérat diversifié, de services essentiels ou d’infrastructures critiques — joue un rôle spécifique tout en générant des revenus de dividendes significatifs.

Cette construction de portefeuille suggère que la richesse accumulée ne doit pas nécessairement signifier une exposition dispersée. Parfois, posséder les meilleures entreprises et les laisser faire leur effet de capitalisation est plus avantageux que de poursuivre une diversification infinie.