Vous souhaitez investir dans des actions taïwanaises mais ne savez pas faire la différence entre la bourse principale et la bourse secondaire ? Découvrez en une seule fois les trois grands marchés et leurs différences !

Comprendre les concepts de base :上市, 上櫃, 興櫃 qu’est-ce que c’est

Pour gagner en bourse, il faut d’abord comprendre les trois principaux marchés de négociation. Que ce soit sur le marché taïwanais ou américain, ces marchés différenciés influencent directement votre risque et votre rendement.

###上市 : Le lieu de rassemblement des grandes entreprises

上市 signifie que l’entreprise est cotée sur une bourse officielle. À Taïwan, c’est la Bourse de Taïwan (TWSE) ; aux États-Unis, c’est la Bourse de New York (NYSE) ou le NASDAQ.

Quelles entreprises peuvent y être négociées ? Généralement, des sociétés de grande taille et bien établies, comme TSMC, Delta Electronics, MediaTek, qui sont des leaders du marché. Pour protéger les investisseurs, la bourse a mis en place un mécanisme d’audit strict — seules les entreprises répondant à plusieurs critères financiers, de profitabilité, de nombre d’actionnaires, etc., peuvent être cotées, et doivent publier régulièrement leurs états financiers après leur introduction en bourse.

Caractéristiques principales des actions cotées :

• Volume élevé, achat et vente faciles
• Moins de volatilité, risque plus faible
• Adapté aux débutants, investisseurs prudents ou à ceux qui souhaitent détenir à long terme

###上櫃 : Le berceau des actions de croissance

上櫃 se négocie via le centre de négociation OTC (TPEx). Contrairement aux actions cotées sur un marché centralisé, les actions OTC sont détenues par des courtiers en tant que stock, puis négociées. Le mécanisme est plus flexible.

Le seuil d’entrée sur le marché OTC est beaucoup plus souple que pour la cotation, ce qui attire de nombreuses entreprises en croissance ou de taille moyenne. Les actions ici ont une volatilité plus grande, mais offrent aussi plus d’opportunités, adaptées aux investisseurs capables d’accepter un risque modéré et cherchant des actions de croissance.

Sur le marché américain, les actions OTC sont généralement négociées sur le marché hors cote (OTC), comprenant trois niveaux : OTCQX (meilleur marché), OTCQB (marché à risque) et Pink (Pink). La réglementation diminue à chaque niveau.

Caractéristiques principales des actions OTC :

• Seuils d’audit plus souples, sujets à des thèmes variés
• Grande volatilité, volume de négociation moyen
• Convient aux investisseurs avancés prêts à prendre des risques

###興櫃 : Le marché précoce pour les startups et actions thématiques

興櫃 (Marché émergent) est une étape transitoire pour les entreprises qui ne remplissent pas encore les critères pour être cotées, mais souhaitent lever des fonds à l’avance et se faire connaître. On y trouve souvent des startups, des entreprises biotech, des sociétés de R&D, ou des équipes récemment créées avec des thèmes attractifs.

Le plus grand atout de l’興櫃 est l’absence totale de limite de fluctuation, ce qui peut entraîner des mouvements très violents. En raison du faible volume, de la transparence moindre que pour la cotation, et du risque élevé, il est fortement déconseillé aux débutants.

Caractéristiques principales des actions興櫃 :

• Pas de limite de fluctuation, volatilité extrême
• Volume de négociation très faible, liquidité faible
• Transparence financière et informationnelle minimale
• Réservé aux investisseurs à haut risque et avec peu de capital

Tableau comparatif :上市 vs 上櫃 vs 興櫃

Où négocier les actions上市 et 上櫃

Plateforme de négociation des actions上市

Les actions cotées à Taïwan sont négociées sur la Bourse de Taïwan, avec une forte liquidité. Aux États-Unis, elles sont principalement négociées sur NYSE et NASDAQ, qui sont les plus grandes et prestigieuses bourses américaines.

Marché OTC pour 上櫃

À Taïwan, les actions OTC se négocient via le TPEx. Aux États-Unis, elles sont réparties en trois marchés OTC :

OTCQX (Meilleur marché) — La plateforme la plus réglementée, excluant les penny stocks et les sociétés coquilles. Les entreprises doivent déclarer leur situation financière à la SEC. Elle regroupe de nombreuses sociétés étrangères cotées ou souhaitant s’inscrire sur NYSE ou NASDAQ.

OTCQB (Marché à risque) — Entre OTCQX et Pink, il rassemble des entreprises en phase de croissance ou en développement. Sans exigence stricte de fonds propres, mais interdit aux sociétés en faillite, elles doivent fournir des états financiers conformes aux normes comptables.

Pink Market (Pink) — La moins exigeante, où il suffit de soumettre un formulaire électronique à la SEC pour être coté, sans obligation de divulguer des informations financières ou de s’inscrire. La plus grande part de risque, comme dans le film “Le Loup de Wall Street”, où le protagoniste vendait des actions Pink.

Quelles sont les conditions pour demander une cotation ?

Conditions pour la cotation

Taïwan (TWSE) :

1. Entreprise enregistrée selon la loi des sociétés depuis au moins 3 ans
2. Capital social net d’au moins 600 millions TWD
3. Profit avant impôt doit répondre à l’un des trois critères suivants, sans pertes cumulées la dernière année :
   • Profit avant impôt représentant plus de 6% du capital social sur deux ans consécutifs
   • Moyenne de deux ans avec plus de 6%, et profit en hausse par rapport à l’année précédente
   • Plus de 3% du capital social sur cinq ans
4. Nombre d’actionnaires nominatifs > 1000, dont au moins 500 hors insiders, détenant ≥20% ou 10 millions d’actions

États-Unis (NYSE/NASDAQ) : Les critères sont généralement plus stricts pour NYSE. NASDAQ, pour attirer plus d’entreprises, a trois niveaux : Global Select Market (plus exigeant), Capital Market, et Small Cap (moins exigeant, pour startups).

Même sans profit, une société peut s’inscrire sur NASDAQ si elle a au moins 2 ans d’activité et 5 millions de dollars de fonds propres. La flexibilité est plus grande qu’en Europe ou en Asie.

Conditions pour la cotation OTC (上櫃)

Taïwan (TPEx) :

1. Enregistrement selon la loi des sociétés depuis 2 ans complets
2. Capital social net ≥ 50 millions TWD
3. Profit avant impôt répondant à l’un des critères, sans pertes cumulées :

   • 4% du capital social en un an

   • 3% sur deux ans

   • Moyenne de deux ans > 3%, et en hausse par rapport à l’année précédente (au moins 4 millions TWD)
4. Nombre d’actionnaires nominatifs ≥ 300, détenant ≥20% ou 10 millions d’actions

États-Unis (OTC) : Les conditions sont très souples : il suffit de soumettre des documents et que le prix ne soit pas inférieur à 0,01 USD sur les 30 derniers jours. Pour Pink, il suffit de remplir un formulaire.

Comment acheter des actions上市 et 上櫃 ?

Achat d’actions上市

Taïwan : ouvrir un compte chez un courtier local, puis négocier.

États-Unis : via un courtier étranger ou un courtier taïwanais en sous-traitance. Attention aux horaires : de 9h30 à 16h00, heure de l’Est (ET), du lundi au vendredi. En raison du décalage horaire, les investisseurs taïwanais doivent négocier en soirée :

• De mars à novembre (heure d’été) : 21h30 à 4h00 (heure taïwanaise)
• De novembre à mars (heure d’hiver) : 22h30 à 5h00

Les jours fériés américains, la bourse est fermée.

Public concerné : débutants, investisseurs prudents, amateurs de bonnes actions, investisseurs à long terme. Pour les nouveaux, le marché cotée offre l’environnement le plus friendly.

Achat d’actions上櫃

Taïwan : via un courtier, après ouverture de compte.

États-Unis : la plupart des courtiers supportent à la fois actions cotées et OTC, il suffit d’ouvrir un compte.

Public concerné : investisseurs ayant déjà une base, capables d’assumer un risque modéré, ou cherchant des actions de croissance ou thématiques. Le marché OTC est entre la stabilité et la croissance, idéal pour les investisseurs avancés.

Achat d’actions興櫃

Avant d’acheter, il faut vérifier si le courtier est habilité à faire du trading興櫃, puis activer cette option. En raison du risque élevé, il faut signer une déclaration de risque. Après activation, seul le « achat au comptant » est autorisé, sans crédit ni day trading, en lots entiers (1000 actions).

Le trading興櫃 se fait par négociation bilatérale, il faut attendre un accord sur le prix, ce qui peut ralentir la transaction, avec un spread important et aucune limite de fluctuation. La liquidité est la plus faible.

Public concerné : forte tolérance au risque, connaissance approfondie des actions, capacité à discerner la véracité des informations financières et thématiques, petit capital, traders actifs ou court terme. Non recommandé aux débutants ou à ceux qui investissent la majorité de leur patrimoine.

Avantages et risques d’investir en actions上市 et 上櫃

Avantages des actions上市

Potentiel de rendement élevé : comparé aux dépôts bancaires ou obligations, l’investissement en actions offre un rendement supérieur. Selon Motley Fool, le rendement moyen du S&P 500 sur 30 ans est d’environ 10%, contre 5% pour les obligations.

Revenus passifs par dividendes : de nombreuses sociétés versent régulièrement des dividendes, souvent trimestriels. C’est une manière pour l’entreprise de partager ses profits avec les actionnaires. Certaines entreprises de croissance réinvestissent leurs bénéfices pour accélérer leur développement.

Protection contre l’inflation : le marché boursier dépasse souvent l’inflation. Selon le Bureau du travail américain, le rendement du S&P 500 sur 30 ans est d’environ 10%, le Dow Jones de 8,7%, ce qui permet de compenser l’impact de l’inflation.

Risques liés aux actions上市

Risques de volatilité : le principal risque est la fluctuation du marché. En peu de temps, la valeur peut chuter de 10% ou plus, ce qui n’est pas rare.

Nécessité de recherche : pour choisir les bonnes actions, il faut étudier les fondamentaux et l’analyse technique. La situation du marché et des entreprises évolue constamment, demandant un suivi régulier. La recherche et l’apprentissage ont un coût non négligeable.

Avantages des actions上櫃

Plus de choix d’investissement : de nombreuses entreprises étrangères préfèrent ne pas faire de seconde cotation, mais s’inscrire sur le marché OTC, offrant plus d’options. Par exemple, le constructeur automobile Volkswagen n’est pas coté aux États-Unis, mais peut être négocié sur Pink.

Prix plus abordables : les actions OTC sont souvent moins chères, permettant d’investir avec peu de capital. Par exemple, une action à 1 USD qui monte à 1,5 USD donne un rendement de 50%.

Risques des actions上櫃

Régulation insuffisante : la différence majeure avec la cotation est le niveau de régulation. Les sociétés OTC divulguent peu d’informations, et Pink ne demande même pas de divulgation, ce qui augmente la spéculation et le risque.

Faible volume de négociation : le marché OTC a un volume global faible, ce qui peut entraîner des difficultés à vendre rapidement ou des spreads importants.

Volatilité accrue : les actions OTC sont très sensibles aux données macroéconomiques et aux annonces importantes, avec des fluctuations accentuées lors de publications de données clés, ce qui complique la gestion.

Comment débuter en tant que nouvel investisseur ?

Après avoir compris la différence entre上市 et 上櫃, il faut élaborer un plan d’investissement adapté. Étant plus risqué et complexe, le marché OTC n’est pas conseillé aux débutants, qui devraient commencer par le marché cotée.

Étape 1 : évaluer sa situation financière

Avant d’investir, faites le point sur votre capital disponible. Calculez vos revenus, dépenses, dettes et économies pour déterminer votre capacité d’investissement. L’investissement en actions peut faire fructifier votre patrimoine, mais ne vous attendez pas à devenir riche du jour au lendemain. Ne misez pas tout votre patrimoine.

Étape 2 : acquérir des connaissances solides

Maîtriser les bases de l’investissement en actions vous aidera à faire des choix plus éclairés. Lire régulièrement les états financiers et participer aux conférences téléphoniques est essentiel. Les rapports sectoriels et analyses d’institutions financières, traités par des analystes, sont aussi très utiles pour les débutants.

Étape 3 : définir des objectifs d’investissement clairs

Avoir des objectifs permet de rester motivé et de suivre un plan. Fixez des buts financiers mensuels ou annuels, et appliquez une stratégie d’investissement cohérente. Sans objectif, il est facile de se laisser distraire par l’actualité ou la volatilité à court terme. Des objectifs précis vous aideront à ignorer le bruit du marché et à vous concentrer sur le long terme.