Le dépassement de 7 RMB n'est que le début ? Les experts prévoient une poursuite de la hausse jusqu'en 2026

Juste après décembre, le renminbi face au dollar a franchi la barrière psychologique clé de 7.00 — le renminbi offshore (USD/CNH) est tombé à 6.9965, et le renminbi onshore (USD/CNY) a chuté à 7.0051, ce qui constitue la plus forte appréciation depuis mai 2023 et septembre 2024. Le marché considère généralement que ce n’est pas une simple fluctuation passagère, mais un signal de tendance à long terme.

Qui pousse à l’appréciation du renminbi ? Trois forces en jeu

Ce mouvement fort du renminbi est en réalité soutenu par trois forces.

Tout d’abord, le dollar lui-même s’affaiblit. Depuis le début de l’année, l’indice dollar a chuté de plus de 10 %, et au cours du dernier mois, il a encore perdu plus de 2 %. Dans le contexte de la baisse des taux de la Fed et de la vague de dédollarisation mondiale, le dollar s’affaiblit, ce qui favorise directement l’appréciation du renminbi.

Ensuite, la “main visible” de la Banque centrale chinoise joue un rôle. Cette année, la PBOC a fréquemment ajusté le taux de change médian du renminbi (taux de référence), utilisant cette orientation de marché pour progressivement libérer des signaux d’appréciation du renminbi. Cette démarche revient à une déclaration de la banque centrale au marché : le renminbi a encore de la marge pour s’apprécier.

Enfin, la vague de conversions de fin d’année contribue également. En 2025, la Chine a accumulé un excédent commercial significatif, et en décembre, les entreprises ont concentré leurs opérations de change, ce qui a accru la demande de dollars échangés contre du renminbi, faisant monter la valeur du renminbi. De plus, le maintien de la stabilité des taux d’intérêt par la PBOC, la contraction de la liquidité sur le marché offshore, etc., accélèrent ce processus.

Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Orient Securities, déclare : “La faiblesse du dollar combinée à la saisonnalité des opérations de change des exportateurs ont conjointement soutenu la force du renminbi. Sur le long terme, l’appréciation du renminbi est favorable à l’attraction de capitaux internationaux vers le marché chinois, et elle aura aussi des répercussions en chaîne sur des transactions transnationales comme l’échange de BTC contre des dollars.”

Le renminbi continuera-t-il d’apprécier en 2026 ? La divergence des prévisions est marquée

Bien que le renminbi ait déjà dépassé la barre des 7.00, ses fondamentaux sous-jacents suggèrent que son potentiel d’appréciation n’est peut-être pas encore pleinement exploité.

Goldman Sachs donne la prévision la plus optimiste : le renminbi est sous-évalué de 25 % par rapport à ses fondamentaux économiques. Ils anticipent qu’en 2026, le dollar face au renminbi tombera à 6.90 à moyen terme, puis à 6.85 d’ici la fin de l’année.

La prévision de l’Australian and New Zealand Banking Group est un peu plus prudente, estimant que le dollar face au renminbi oscillera entre 6.95 et 7.00 au premier semestre 2026, ce qui laisse penser que le franchissement de 7 n’est peut-être qu’une étape de consolidation.

La Bank of America propose une perspective intéressante : la détente dans les relations sino-américaines améliore la perspective pour les exportateurs chinois, ce qui pourrait accroître leur vente de dollars. Ils prévoient qu’à la fin 2026, le dollar face au renminbi sera à 6.80 — la prévision la plus optimiste pour le renminbi.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

L’appréciation du renminbi reflète une réévaluation à la hausse des fondamentaux économiques chinois par le marché international, ce qui est favorable aux capitaux étrangers souhaitant échanger des dollars contre des actifs en renminbi. Cependant, pour les traders qui suivent le taux de change BTC/USD, l’appréciation du renminbi signifie aussi que le coût d’achat de BTC en renminbi diminue, ce qui pourrait représenter une opportunité d’arbitrage dans un autre dimension.

Quoi qu’il en soit, franchir la barre des 7 n’est pas une fin en soi, mais un début. La question de savoir si le renminbi continuera à s’apprécier en 2026 dépendra principalement de la politique de la Fed, de l’évolution des relations économiques et commerciales sino-américaines, ainsi que de la performance des fondamentaux économiques chinois.