Bitcoin oscille sous pression alors que les mineurs font face à une capitulation ; les positions short totalisent 250 millions de dollars

L’impasse technique qui bloque le marché

Le Bitcoin reste coincé dans un modèle de mouvement latéral, rejetant toute avancée au-dessus de 90 000 US$. Ce mardi, la principale cryptomonnaie a reculé à 87 700 US$, reflétant l’incapacité à casser la résistance qui concentre la liquidité depuis plusieurs semaines. La volatilité élevée accompagne cette pression oscillant entre acheteurs et vendeurs, maintenant l’actif sans direction claire à court terme.

Ce qui attire l’attention, c’est la déconnexion entre Bitcoin et les métaux précieux. Alors que l’or et l’argent atteignent des sommets historiques autour de 4 500 US$ l’once — motivés par une aversion au risque dans un contexte macroéconomique incertain — le Bitcoin ne suit pas ce flux de capitaux. Ce découplage brise un schéma historique bien établi.

Dans l’analyse technique sur quatre heures, l’actif rejette à plusieurs reprises la moyenne mobile simple de 200 périodes (200SMA) et la moyenne mobile exponentielle (EMA), agissant comme une résistance dynamique. Tant que le prix restera en dessous de ces niveaux, la probabilité de tests plus bas demeure élevée. La récupération de cette zone est considérée comme essentielle pour restaurer une structure haussière plus solide.

La liquidité réduite amplifie les mouvements brusques

La semaine de Noël historique réduit considérablement la profondeur des carnets d’ordres. Avec de nombreux opérateurs sortant de position pour préserver leurs profits accumulés, même des opérations de faible volume peuvent générer une volatilité disproportionnée. QCP Capital avertit que cet environnement tend à amplifier aussi bien les continuations que les retournements rapides face aux données macroéconomiques.

De grands investisseurs institutionnels ont ouvert des positions vendeuses combinées en Bitcoin, Ether et Solana pour un total d’environ 250 millions de dollars US. Bien que cette stratégie reflète une protection contre des corrections supplémentaires plutôt qu’une agressivité directionnelle, l’impact s’intensifie justement dans des conditions de liquidité faible. Chaque tentative de hausse rencontre une augmentation significative des ordres de vente, créant un plafond invisible qui limite les mouvements plus forts.

Divergences suggèrent une possible inversion

Malgré la faiblesse du prix immédiat, les indicateurs de momentum commencent à dessiner un tableau constructif. Sur le graphique de trois jours, l’indice de force relative (RSI) marque des minima plus hauts tandis que le prix trace des minima plus bas — configuration classique de divergence haussière. Des modèles similaires lors de cycles précédents ont précédé des rallyes importants. Bien que les divergences ne fonctionnent pas comme des déclencheurs isolés, elles indiquent un affaiblissement de la pression vendeuse.

La relation entre Bitcoin et l’or (par BTC/XAU) indique également une perte relative de valeur de la cryptomonnaie, suggérant une possible compression technique. Ces signaux contradictoires maintiennent les traders vigilants à tout catalyseur externe.

La capitulation des mineurs transforme le contexte fondamental

Le rapport de VanEck révèle une situation critique dans le secteur minier. Le taux de hachage a chuté de 4 % — la baisse la plus prononcée depuis la mi-2024 — tandis que Bitcoin recule de 9 % sur le mois. La volatilité réalisée sur 30 jours a dépassé 45 %, un niveau inédit depuis avril 2025. Les opérateurs moins efficaces éteignent leurs équipements pour éviter des pertes opérationnelles, dans un processus qui réduit la pression de vente structurelle à moyen terme.

Le changement géographique a été brutal : environ 400 000 machines ont été désactivées dans la province du Xinjiang, supprimant environ 1,3 GW de capacité en seulement 24 heures. Ces machines ont été réaffectées à des centres de données d’intelligence artificielle, secteur offrant des marges supérieures à celles de la minière. Matthew Sigel et Patrick Bush estiment que jusqu’à 10 % du taux de hachage mondial pourrait être perdu de façon permanente, concentrant l’activité chez des opérateurs ayant accès à une énergie moins chère.

Compression des coûts et reprise historique

Pour le modèle Bitmain S19 XP, le prix d’équilibre de l’électricité est passé de 0,12 US$ à 0,077 US$ par kWh en un an — une compression de 36 %. Les opérations ne suivant pas cette réduction des coûts voient leur viabilité économique compromise.

Cependant, VanEck identifie au moins 13 pays avec un certain soutien étatique à la minière de Bitcoin, cherchant à assurer leur souveraineté énergétique ou monétaire. Historiquement, les baisses du taux de hachage ont été suivies de retours positifs dans 65 % des cas après 90 jours. Pendant des périodes de contraction de 90 jours, le rendement moyen sur six mois a atteint 72 %, suggérant que les capitulations marquent souvent la fin du cycle vendeur.

Le marché attend maintenant un déclencheur qui consolide la reprise : une entrée constante de capitaux acheteurs au-dessus de 90 000 US$, de préférence avec un volume significatif pour repositionner le Bitcoin sur sa voie haussière.