Pourquoi le marché boursier européen est-il gravement sous-évalué ? Les cinq vérités essentielles que les investisseurs doivent connaître

Vous vous trompez peut-être sur le marché boursier européen

Beaucoup pensent que le marché européen ne possède pas de géants technologiques, manque d’opportunités de croissance, et donc ne vaut pas la peine d’être investi. Mais cette évaluation est trop superficielle.

Quand nous parlons de “bolsa de Europa”, il ne s’agit pas d’une seule bourse, mais d’un réseau de marchés boursiers répartis dans toute l’Europe — un système complexe composé des bourses de Londres, Francfort, Paris, Madrid, Amsterdam, etc. Ce système couvre des économies clés telles que la zone euro, le Royaume-Uni, la Suisse, et est influencé par la croissance économique, la politique monétaire, la géopolitique, et d’autres facteurs multiples.

Quelle est la réalité du marché boursier européen ? Laissons les données parler.

Le marché boursier européen traverse une transformation structurelle

Après la crise financière de 2008-2009, la composition sectorielle du marché européen a connu un changement radical. À quel point ce changement est-il évident ?

La part des entreprises industrielles est passée de 11,3 % à 15 % ; la santé et les soins ont bondi de 9,7 % à 16,1 % ; la technologie et l’information ont augmenté de 2,9 % à 6,7 %.

Parallèlement, les secteurs traditionnels forts ont diminué : la finance est passée de 21,1 % à 17,5 %, l’énergie de 10,9 % à 6 %, et les services de communication de 6,5 % à 3,1 %.

Que cela signifie-t-il ? Le marché boursier européen s’éloigne de sa dépendance aux industries traditionnelles, et le poids des secteurs à forte croissance comme la technologie et la santé s’accroît. Ce processus est lent mais sûr — qui a dit que l’Europe n’offrait pas d’opportunités dans la tech ?

L’Europe est plus équilibrée et moins risquée que les États-Unis

En comparant avec le marché américain, la différence est immédiate : la part des actions technologiques aux États-Unis approche les 30 %, alors qu’en Europe elle n’est que de 6,7 %. Quelle est l’importance de cette différence ?

Une crise dans un secteur unique aurait un impact plus important aux États-Unis, alors qu’en Europe, grâce à une répartition sectorielle équilibrée, la résilience est plus forte.

C’est une bonne nouvelle pour les investisseurs en indices. En investissant dans les principaux indices européens, vous obtenez un portefeuille plus diversifié, sans craindre qu’un géant de la tech ne fasse chuter l’ensemble de votre investissement.

Les véritables sources de revenus des entreprises européennes sont mondiales

C’est un point clé que beaucoup négligent : en 2023, 58 % des revenus des sociétés cotées en Europe proviennent de régions hors d’Europe.

En 2012, cette proportion était encore de 61 %, mais elle est maintenant tombée à 42 %. Que cela signifie-t-il ? Les entreprises européennes sont désormais de véritables acteurs mondiaux.

Le marché nord-américain contribue à hauteur de 26 % des revenus, et les marchés émergents (y compris l’Amérique latine et l’Afrique) apportent 25 %. En d’autres termes, le marché boursier européen vous donne une exposition à l’économie mondiale, pas seulement à l’économie européenne. ASML, fabricant néerlandais d’équipements pour la fabrication de puces, en est un exemple typique — une capitalisation de 21,59 milliards d’euros, avec des clients principaux au Japon, en Corée, à Taïwan, et une position stratégique dans la guerre des semi-conducteurs entre la Chine et les États-Unis.

Analyse de la situation des cinq principaux indices européens

Pour investir dans le marché européen, la manière la plus directe est de passer par les indices principaux. Voici leur performance :

DAX 40 (Allemagne) : indicateur des 40 plus grandes entreprises liquides, comprenant Siemens, Volkswagen, Mercedes, Deutsche Bank, etc. Représente la santé de la plus grande économie européenne.

FTSE 100 (Royaume-Uni) : 100 plus grandes entreprises de la Bourse de Londres, représentant 80 % de la capitalisation du LSE. Inclut AstraZeneca, Unilever, Vodafone, etc. Forte liquidité, mais affectée par la faiblesse de l’économie britannique.

Euro Stoxx 50 : reflet des 50 principales entreprises de la zone euro, couvrant 11 pays et plusieurs secteurs, de Airbus, LVMH, TotalEnergies à ASML, Banco Santander. La meilleure fenêtre pour observer l’ensemble de l’Europe.

IBEX 35 (Espagne) : 35 principales entreprises cotées, dont BBVA, Inditex, Iberdrola. Meilleure performance en 2023, avec une hausse de 9,72 %, presque équivalente à celle du S&P 500.

CAC 40 (France) : 40 grandes entreprises françaises, incluant L’Oréal, Renault, Alstom. Représente la vitalité de l’économie française.

Pourquoi investir en Europe maintenant ?

En regardant les données de valorisation, 7 secteurs clés ont un ratio P/E inférieur à la moyenne des 10 dernières années. Ces secteurs incluent la communication, la consommation, les biens de consommation courante, l’énergie, la finance, les matériaux, et les services publics.

Que signifie une faible valorisation ? Que les actions sont relativement bon marché. Si l’économie parvient à un atterrissage en douceur et que les taux d’intérêt commencent à baisser, ces actions à faible valorisation ont un potentiel de hausse important.

Mais il ne faut pas ignorer les risques. La guerre en Ukraine, les conflits au Moyen-Orient, la tension géopolitique, etc., influencent tous le marché. Depuis fin juillet, les principaux indices européens ont été en baisse, et en octobre, la situation au Moyen-Orient a accentué cette tendance.

Perspectives pour le marché boursier européen en 2024

L’économie européenne ralentit, mais reste résiliente. L’inflation a déjà reculé, même si elle n’est pas encore à un niveau qui inciterait la BCE à réduire ses taux, mais le marché anticipe un cycle de baisse des taux au deuxième ou troisième trimestre 2024. Si cela se produit, les actions de qualité à faible valorisation pourraient rebondir.

La question clé est : la décote des valorisations européennes peut-elle se réduire par rapport au marché mondial (notamment les États-Unis) ?

Historiquement, cette décote ne dure pas indéfiniment. Le marché s’ajustera, le capital se repositionnera. L’état actuel de sous-évaluation et d’oubli est une opportunité pour ceux qui ont de la patience et de la clairvoyance.

Ne laissez pas une perception dépassée vous conditionner. Le marché boursier européen n’est pas un désert technologique, mais une frontière d’investissement redéfinie. Si vous n’avez pas encore d’exposition à l’Europe, il est temps d’y réfléchir sérieusement.