L'année 2026, l'euro pourra-t-il dépasser 1,25 ? Les prévisions de Wall Street suggèrent que cette "guerre monétaire" est bien plus complexe qu'il n'y paraît

L’affaiblissement de l’euro en 2025 est une logique simple : les attentes d’une baisse des taux d’intérêt par la Fed ont augmenté, tandis que la BCE se trouve dans un « dilemme » – bien que l’économie soit résiliente, il y a peu de marge pour des baisses de taux. À l’approche de 2026, cette « division politique États-Unis-UE » continuera de s’intensifier, et le sort de l’euro dépendra de qui gagnera cette lutte monétaire.

Le « script » des banques centrales américaines et européennes a été essentiellement déterminé

Regardons d’abord le côté de la BCE. Citibank prévoit que la BCE fixera les taux d’intérêt à 2 % jusqu’à la fin de 2027, soutenue par une inflation en baisse constante et une économie résiliente. En d’autres termes, la BCE a « annoncé une fermeture ».

En contraste frappant, la Réserve fédérale. Les banques d’investissement telles que Goldman Sachs, Morgan Stanley et Bank of America estiment généralement que la Fed continuera à baisser les taux d’intérêt en 2026, la plupart s’attendant à deux baisses de 50 points de base. Certains affirment également que ce sera plus modéré – JPMorgan Chase et Deutsche Bank ne prévoient qu’une seule baisse de taux. Dans les deux cas, la Fed « bougera », tandis que la Banque centrale européenne « ne bougera pas », et cette tendance politique asymétrique aura inévitablement un impact sur le taux de change.

Fondamentaux économiques : les finances allemandes peuvent-elles sauver l’Europe ?

Un désaccord intéressant surgit ici. Les optimistes estiment que le stimulus budgétaire à grande échelle de l’Allemagne deviendra le « moteur » de l’économie européenne et stimulera la croissance de toute la zone euro. Le côté américain est également optimiste, Bank of America et Goldman Sachs prédisant toutes deux que l’économie américaine restera solide en 2026.

Mais il y a aussi des voix qui s’y opposent. Moody’s Ratings a averti que le marché de l’emploi américain montre des signes de stagnation et que l’économie risque de stagner une fois le boom de l’IA retombé. Du côté européen, les risques politiques en France existent toujours et pourraient continuer à freiner la croissance, et il reste à voir si le soutien budgétaire de l’Allemagne pourra réellement se traduire par une croissance économique.

Les prévisions « Printemps et automne européens » de Wall Street

Ce sont ces incertitudes qui ont conduit à une divergence claire parmi les analystes concernant les perspectives de l’EUR/USD en 2026.

Les hauteurs (JPMorgan, Bank of America, Deutsche Bank, etc.) considèrent la tendance à la hausse de l’économie européenne et l’expansion budgétaire de l’Allemagne comme des soutiens clés. JPMorgan Chase & Co. est le plus optimiste, s’attendant à ce que l’EUR/USD atteigne 1,20 au deuxième trimestre, et pourrait même atteindre 1,25 si les données économiques américaines s’affaiblissent. Deutsche Bank a également anticipé des attentes similaires, estimant que l’euro franchirait 1,20 à la mi-année et se situerait à 1,25 d’ici la fin de l’année.

Les ours (Standard Chartered, Barclays, Citi, etc.) donnent l’alarme. Standard Chartered a souligné que si le plan de relance budgétaire allemand ne stimule pas la croissance comme prévu, la BCE sera contrainte de baisser les taux d’intérêt en réponse, et l’euro perdra du soutien. Ils s’attendent à ce que l’EUR/USD chute à 1,13 en milieu d’année et qu’il retombe encore à 1,12 d’ici la fin de l’année. Barclays souligne le risque de détérioration des termes de l’échange de la zone euro, qui devrait chuter à 1,13 d’ici la fin de l’année.

La chose la plus intéressante est la théorie de Morgan Stanley du « d’abord en hausse, puis en baisse » : l’accélération de la baisse des taux d’intérêt de la Fed au premier semestre fera grimper l’euro à 1,23, et pourrait même s’écraser à 1,30 dans un marché haussier, mais dans la seconde moitié de l’année, les fondamentaux européens s’affaibliront à nouveau, et l’économie américaine montrera de la résilience, et par conséquent, elle retombera toujours à 1,16 d’ici la fin de l’année.

L’euro peut-il encore monter ? L’essentiel est d’examiner ces points

Du point de vue du consensus du marché, l’espace d’appréciation de l’euro au premier semestre 2026 est relativement clair – soutenu par la baisse des taux d’intérêt de la Fed et le resserrement de l’écart de taux entre les États-Unis et l’Europe. Mais la vérité du résultat de fin d’année dépendra de la réalisation du plan de relance budgétaire allemand, de la capacité à maintenir la résilience de l’économie américaine, et de l’amélioration de la situation en Russie et en Ukraine.

Ce ne sont pas de simples variables économiques, mais impliquent plusieurs facteurs tels que la politique et la géographie. L’EUR/USD en 2026 pourrait être un « marathon » de hauts et de bas pour les traders – des opportunités à court terme, mais la tendance annuelle reste incertaine.