Comprendre l'essentiel de l'investissement en obligations d'État : la voie vers un revenu sécurisé

Plus l’économie traverse une période d’instabilité, plus de nombreux investisseurs se tournent vers des actifs sûrs. En particulier, le nombre de particuliers cherchant à apprendre comment acheter des obligations d’État augmente rapidement. Les obligations américaines garanties par le gouvernement américain sont perçues comme l’investissement le plus fiable au monde. Ce guide examine en détail les concepts fondamentaux des obligations, les méthodes d’investissement concrètes, ainsi que les stratégies de gestion du risque de change à considérer pour les investisseurs coréens.

La nature des obligations et le rôle des obligations d’État

Une obligation est essentiellement un titre financier représentant une relation de crédit entre l’emprunteur et le prêteur. C’est un contrat par lequel une institution ou un gouvernement qui a besoin de fonds emprunte de l’argent auprès d’investisseurs et s’engage à rembourser le principal à l’échéance convenue.

Les obligations émises par le gouvernement pour financer les finances nécessaires à la gestion nationale sont appelées obligations d’État. L’émetteur, le gouvernement, verse des intérêts semestriels ou annuels aux investisseurs et rembourse la valeur nominale intégrale à l’échéance. Parmi les produits les plus échangés sur les marchés financiers modernes, on trouve notamment l’obligation américaine à 10 ans. Elle sert de référence pour juger la valeur à long terme des obligations et les perspectives économiques.

Classification des obligations américaines et leur structure de rendement

Les obligations émises par le Trésor américain se divisent en trois catégories selon leur échéance.

T-Bills (bons du Trésor à court terme) : avec une échéance inférieure à un an, elles présentent un risque quasi nul et une liquidité rapide. Elles sont préférées par les investisseurs recherchant la sécurité en période de récession.

T-Notes (obligations à moyen terme) : avec une échéance comprise entre 1 et 10 ans, elles offrent un rendement modéré.

T-Bonds (obligations à long terme) : avec une échéance supérieure à 10 ans, elles proposent un taux d’intérêt fixe mais sont plus sensibles aux fluctuations des taux d’intérêt.

Rendement (yield) : il est crucial de comprendre ce concept. Le rendement correspond au profit attendu au moment de l’achat, divisé par le prix d’achat, et fluctue en temps réel selon l’offre et la demande du marché. Si la demande pour les obligations d’État augmente, leur prix monte et leur rendement diminue. À l’inverse, une baisse de la demande entraîne une baisse du prix et une hausse du rendement. Cette relation inverse reflète l’état psychologique des investisseurs.

Quatre principaux avantages d’investir dans les obligations américaines

( 1. Fiabilité maximale

La capacité et la volonté de remboursement du gouvernement américain ne font aucun doute. En période de récession, de nombreux investisseurs déplacent leurs actifs vers des obligations américaines, qui présentent pratiquement aucun risque de défaut. C’est l’option d’investissement la plus prudente.

) 2. Flux de trésorerie stables

Le taux d’intérêt fixe déterminé au moment de l’émission ne change pas jusqu’à l’échéance. En général, les intérêts sont versés périodiquement tous les 6 mois, ce qui en fait un choix idéal pour les retraités ou les investisseurs ayant besoin de revenus stables.

( 3. Excellente liquidité de marché

Les obligations américaines sont parmi les produits les plus échangés sur le marché obligataire. Elles peuvent être facilement vendues en cas de besoin, ou conservées jusqu’à l’échéance ou liquidées en cours de route, offrant ainsi une grande flexibilité. Ces caractéristiques contribuent fortement à la diversification du portefeuille.

) 4. Avantages fiscaux

Les intérêts des obligations d’État sont soumis à l’impôt fédéral, mais exonérés d’impôts locaux(,) d’état( et) locaux###. Cela augmente considérablement le rendement net après impôt.

Quatre risques liés à l’investissement dans les obligations américaines

1. Risque de fluctuation des taux d’intérêt

Lorsque les taux d’intérêt augmentent, de nouvelles obligations sont émises avec des rendements plus élevés. La valeur relative des obligations existantes diminue, ce qui peut entraîner une perte lors de la vente. Ce risque devient tangible si vous devez liquider avant l’échéance.

2. Risque d’inflation

Le rendement à taux fixe peut ne pas suivre l’inflation. Si l’inflation dépasse le rendement des obligations, le rendement réel peut devenir négatif. Les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) sont conçues pour atténuer ce risque, mais les obligations classiques ne proposent pas cette protection.

3. Risque de change

Particulièrement important pour les investisseurs étrangers. Si le dollar américain s’affaiblit, la valeur en devise locale des intérêts et du principal diminue. À l’inverse, un dollar fort augmente les gains.

( 4. Risque de crédit de l’émetteur

La probabilité de défaut du gouvernement américain est proche de zéro, mais théoriquement, un défaut pourrait survenir en cas de crise politique ou économique. Cependant, en raison de la haute notation de crédit des États-Unis, ce risque est pratiquement négligeable.

Comment acheter des obligations : 3 voies d’investissement

) 1. Achat direct

Acheter directement auprès du gouvernement ou via une société de courtage sur le marché secondaire. Les investisseurs individuels peuvent utiliser le site TreasuryDirect du Trésor américain pour acheter directement.

Avantages :

• Pas de frais d’intermédiation, donc rendement plus élevé
• Contrôle total sur la sélection et la gestion des obligations
• Reçus réguliers d’intérêts et de remboursement du principal jusqu’à l’échéance

Inconvénients :

• Limite d’achat unique à 10 000 dollars
• Nécessité d’acheter plusieurs obligations pour diversifier, ce qui complique la gestion
• Risque de perte si vente avant l’échéance lors d’une hausse des taux

Public cible : investisseurs conservateurs souhaitant conserver jusqu’à l’échéance, retraités recherchant des revenus réguliers, investisseurs souhaitant gérer leur portefeuille eux-mêmes

( 2. Utilisation de fonds obligataires

Fonds regroupant l’argent de plusieurs investisseurs, gérés par des gestionnaires professionnels qui construisent et gèrent un portefeuille diversifié d’obligations.

Avantages :

• Diversification à travers plusieurs obligations, réduction du risque spécifique
• Gestion active par des professionnels en fonction du marché
• Accès à un large portefeuille avec un petit montant d’investissement

Inconvénients :

• Frais de gestion qui réduisent le rendement global
• Pas de contrôle direct sur la sélection des obligations

Public cible : investisseurs souhaitant une gestion professionnelle, évitant la gestion directe d’obligations, recherchant un rendement stable à long terme

) 3. Fonds indiciels cotés (ETF)

Fonds passifs conçus pour suivre un indice obligataire spécifique.

Avantages :

• Coûts de gestion faibles grâce à la gestion passive
• Facilité d’achat et de vente en bourse, grande liquidité
• Suivi transparent de l’indice, prévisibilité accrue

Inconvénients :

• Peut être affecté par la volatilité du marché indépendamment de la variation des obligations sous-jacentes
• Rendement réel légèrement différent de l’indice en raison des frais
• Pas de gestion active pour profiter des mouvements de marché

Public cible : investisseurs souhaitant minimiser les coûts, préférant l’investissement passif, ayant confiance dans l’efficience du marché

Stratégies de portefeuille pour les investisseurs coréens

La nécessité d’une gestion intégrée

Investir simultanément dans des obligations coréennes et américaines permet de bénéficier d’une diversification accrue. Les cycles économiques des deux pays ne coïncident pas toujours, ce qui permet à la faiblesse de l’un d’être compensée par la vigueur de l’autre. De plus, détenir des actifs en won et en dollar permet de répartir le risque lié aux fluctuations du taux de change.

Stratégies de gestion du risque de change

Pour les investisseurs coréens, la fluctuation du taux de change impacte directement la rentabilité. Des instruments dérivés comme les contrats à terme de change( (hedging)) permettent de fixer le taux de change.

Une couverture totale élimine le risque de change, mais peut aussi faire perdre les gains liés à un taux favorable. La couverture partielle est une solution réaliste. Par exemple, couvrir 50 % de l’investissement en obligations américaines tout en laissant 50 % exposé aux fluctuations du change permet de réduire le risque tout en profitant d’un dollar fort.

Stratégie de duration

La duration indique la sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt. Si la priorité est la préservation du capital, il est conseillé d’investir dans des obligations américaines longues et stables. Si l’on souhaite limiter la sensibilité aux fluctuations, une combinaison d’obligations à échéance courte ou moyenne est efficace.

Optimisation fiscale

Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral américain, mais peuvent aussi être imposés en Corée. La convention de double imposition### (DTA)### existe, mais il est essentiel de consulter un expert fiscal pour connaître le traitement précis.

Exemple concret de portefeuille

Supposons un portefeuille équilibré avec 50 % d’obligations coréennes et 50 % d’obligations américaines. Cette composition vise à préserver le capital tout en générant des revenus réguliers.

L’exposition au risque économique d’un seul pays est limitée, ce qui réduit le risque global. En couvrant 50 % des obligations américaines contre le change, la moitié du risque de change est protégée.

En période de dollar fort, la partie non couverte profite de la hausse du dollar. En période de dollar faible, la partie couverte compense la perte de change. C’est une stratégie équilibrée pour rechercher des rendements stables dans divers environnements de marché.

Conclusion

Les obligations américaines et comment acheter des obligations constituent la base d’un portefeuille d’investissement stable. La bonne compréhension et la gestion des risques liés aux taux d’intérêt, à l’inflation et au change sont essentielles.

Pour les investisseurs coréens, combiner obligations nationales et étrangères permet de renforcer la solidité du portefeuille. En choisissant parmi l’achat direct, les fonds ou les ETF selon leur profil et leurs objectifs, ils peuvent espérer une croissance patrimoniale stable à long terme.