2026-01-02 10:21:41

Cette année, la plus grande incertitude sur le marché concerne probablement la performance de MicroStrategy, cette action à thème Bitcoin. MSTR a enregistré une baisse d'environ 50 % sur l'année 2025, en tant que "représentant à effet de levier du Bitcoin", la volatilité du cours de l'action dépasse largement celle du Bitcoin lui-même, et la prime de risque est évidente.

Le tournant est survenu suite à une proposition de MSCI. Cette société d'indices suggère de retirer du indice les entreprises dont la part des actifs numériques dépasse 50 %, arguant qu'elles ne sont plus de véritables entreprises opérationnelles traditionnelles, mais ressemblent davantage à des institutions d'investissement. Le problème est que la part des actifs Bitcoin de MicroStrategy atteint entre 77 % et 81 %, dépassant largement la limite.

En apparence, l'ajustement de l'indice impacte principalement les fonds passifs. Tant qu'il n'y a pas de crise de liquidité ou de rupture de la chaîne de financement, l'entreprise ne sera pas contrainte de vendre ses Bitcoins. Mais à long terme, cela constitue un coup dur pour le coût de financement des entreprises comme "le trésor Bitcoin".

La stratégie de MicroStrategy consiste à lever continuellement des fonds via des émissions d'actions (financement ATM) et des obligations convertibles pour acheter des Bitcoins. La viabilité de ce levier repose sur le maintien d'une attractivité du cours de l'action. Si l'entreprise est exclue des principaux indices, une chute brutale du cours et une contraction immédiate de la prime d'évaluation pourraient faire échouer ce modèle de financement, entraînant une dégradation rapide de la capacité de financement.

Ce qui est encore plus douloureux, c'est que le retrait des fonds passifs pourrait entraîner une forte volatilité du cours (avec une sortie estimée entre 2,8 milliards et 8,8 milliards de dollars), et avec le marché des cryptomonnaies lui-même en baisse, l'entreprise pourrait approcher la ligne de danger pour le remboursement de la dette ou la mise en gage. À ce moment-là, réduire la détention de Bitcoin ne sera plus une option, mais une nécessité urgente — Saylor a déjà dit que vendre des Bitcoins était la dernière ligne de défense.

MSCI prévoit de publier la décision finale le 15 janvier 2026, et ce ajustement du marché pourrait devenir le tournant clé de tout le cycle.

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ChainWanderingPoet

· Il y a 5h

Saylor cette fois-ci joue vraiment sa vie, le levier à rotation rapide une fois ralenti entraîne un effet domino, 28 à 88 milliards de dollars en sortie ? C'est carrément une question de vie ou de mort Ce modèle de financement de MSTR est essentiellement un jeu de chaises musicales, le cours de l'action est leur pouls, une fois que l'indice le met de côté... Je veux vraiment voir comment Saylor explique pourquoi il vend des tokens Une chute de 50% n'est pas encore terminée, attendre que le MSCI tranche pourrait être la vraie machine à broyer Le concept de trésor Bitcoin était déjà fragile, le levier en plus est une bombe à retardement, maintenant il faut vraiment voir qui pourra survivre jusqu'en 2026

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LiquidationWizard

· Il y a 5h

saylor cette épée est suspendue au-dessus de la tête, si le moteur de financement se brise, il faudra vendre des tokens, et à ce moment-là, le prix des tokens va également plonger mstr cette stratégie de levier est en réalité une bombe à retardement, une correction de l'indice n'est qu'une étincelle au final, il faut encore compter sur le BTC pour se ressaisir ou non, sinon avec une chute de 28 à 88 milliards de dollars, tout sera vain une mentalité de joueur, penser que l'indice ne peut pas descendre... faux une baisse de 50% n'est en aucun cas un sommet, lorsque la règle de l'indice sera modifiée, la véritable bataille sanglante commencera

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ContractFreelancer

· Il y a 5h

Ah là là, la stratégie de levier de MSTR est vraiment comme une épée suspendue au-dessus de la tête. Une fois expulsé de l’indice, c’est la fin. Si la capacité de financement est épuisée, comment continuer à acheter des crypto ? Ce cercle vertueux ne tourne plus. Si Saylor est vraiment contraint de vendre ses crypto, le prix pourrait atteindre un nouveau plus bas, c’est effrayant. Le 15 janvier, il faudra probablement surveiller de près l’alerte de liquidation, je n’ose pas dormir. En résumé, c’est un jeu de levier qui arrive à son terme, une correction de l’indice sera le déclencheur.

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RugResistant

· Il y a 5h

Franchement, cette histoire de MSCI est un vrai drapeau rouge auquel je ne m'attendais pas... 77-81 % d'allocation en bitcoin qui crie essentiellement "nous ne sommes plus une vraie entreprise" lol

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RegenRestorer

· Il y a 5h

Saylor cette main est vraiment difficile à jouer maintenant, si le levier du moteur à rotation s'arrête, tout est fini Vendre des crypto-monnaies est vraiment la dernière ligne de défense, je peux déjà imaginer la scène où ils sont forcés à décharger MSCI a frappé juste avec cette coupure, si on dépasse la limite, on doit sortir, c'est vraiment un peu désespérant Une sortie de 28 à 88 milliards de dollars... Rien que d'y penser, ça fait un peu peur, si cette vague s'effondre, tout l'écosystème tremblera Les coûts de financement ont explosé, le prix des actions va encore chuter, qui osera encore prendre le relais Plutôt que d'attendre le 15 janvier, il vaut mieux réfléchir dès maintenant à une voie de sortie De toute façon, Saylor mise tout sur le prix des crypto-monnaies, si elles ne montent pas, tout sera en vain Cette fois, c'est vraiment peut-être la ligne de partage des eaux dans le cycle, choisir le mauvais côté, c'est GG

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BlockBargainHunter

· Il y a 5h

saylor ce gars est vraiment all-in à fond, une fois expulsé de l'indice, c'est pratiquement une impasse 77% de la part de Bitcoin est trop écrasante, ce n'est rien d'autre qu'une déclaration ouverte à MSCI "venez m'attaquer" La chaîne de financement se coupe, le levier de l'effet de levier se retourne instantanément, et à ce moment-là, vendre des tokens sera forcé... cette situation est un peu risquée Une sortie de 28 à 88 milliards, rien qu'à y penser, cela peut faire plonger le cours en bourse La décision du 15 janvier ressemble à une bombe à retardement, et le marché des cryptos devra encore une fois suivre le mouvement Après l'effondrement du modèle de financement, que peut faire MSTR ? Se contenter d'accumuler des tokens en attendant la fin Cette logique a en fait toujours été là, MSCI n'est qu'une simple brèche dans la barrière

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