#美联储货币政策 La nomination de Waller à nouveau en audition, cette fois-ci, le point central de l’échange mérite réflexion.

Au fil des années, en observant les cycles de projets et de politiques, une règle devient de plus en plus claire — le tournant de la politique monétaire se manifeste souvent d’abord par des changements dans le personnel. Après le cycle d’assouplissement de 2008, la controverse sur la réduction du bilan en 2018, le QE infini en 2020, chaque fois, ce sont les évolutions des choix de président et les divisions internes qui précèdent.

Je suis depuis longtemps l’homme qu’est Waller. Son vote contre la baisse des taux en juillet, ses déclarations lors de la conférence DeFi sur les stablecoins, que révèlent ces détails ? Un membre du Conseil de la Réserve fédérale prêt à soutenir publiquement de nouveaux outils financiers, ce qui était inimaginable il y a dix ans. Sous l’ère de Powell, la Fed a adopté une attitude globalement froide envers les actifs cryptographiques, tandis que Waller incarne une nouvelle génération de décideurs politiques en train de changer de perspective.

Selon la logique de choix de Trump, l’emploi et la stimulation économique sont les enjeux centraux. Cela signifie que la prochaine étape politique pourrait pencher vers un assouplissement — que ce soit le rythme de baisse des taux ou l’attitude envers les actifs alternatifs. La comparaison historique est intéressante : après l’arrivée de Trump en 2016, la réduction des impôts et l’assouplissement ont stimulé le marché haussier de 2017. Aujourd’hui, le contexte est différent, mais la tendance des préférences politiques semble cohérente.

Une probabilité de 15 % pour la nomination peut sembler faible, mais n’oubliez pas que le candidat final à la présidence de la Fed n’émerge souvent qu’à la dernière étape. Waller est actuellement le favori des économistes et celui reconnu par Wall Street, cette unanimité a déjà beaucoup de poids. D’après les précédents, les candidats en phase avec le consensus finissent souvent par se démarquer.

Ce qui mérite vraiment réflexion, c’est : si Waller accède à la présidence, à quel point la Fed pourrait-elle changer d’attitude envers les actifs numériques et l’innovation financière ? Cela concerne non seulement la politique de taux d’intérêt, mais aussi la reconstruction de l’ensemble du cadre réglementaire. Nous avons vécu la croissance sauvage de 2017, la répression sévère de 2018, puis la recherche d’un équilibre après 2020. La prochaine étape, comment l’écrire, dépendra fortement de cette décision humaine.