Les réserves de Bitcoin sont devenues un choix stratégique pour certaines entreprises technologiques, et les plus célèbres promoteurs de cette stratégie ont montré leur impact sur le marché à travers leurs sociétés cotées en bourse contrôlées. Fait intéressant, le marché des dérivés de cette société est beaucoup plus actif que celui de ses pairs — le ratio des contrats ouverts (OI) par rapport à la capitalisation boursière atteint 86 %, contre seulement 22 % pour Tesla et 3 % pour Microsoft.

Que révèle ce chiffre comparatif ? Du point de vue des traders, un volume élevé de contrats ouverts indique précisément une forte demande de levier sur cette action. Obtenir une exposition au Bitcoin via des dérivés est devenu une autre voie d’investissement pour de nombreux investisseurs.

Mais la réalité a souvent le dernier mot. En 2025, le cours de cette société a chuté de plus de 50 %, alors que celui du Bitcoin n’a reculé que de 6 %. Cette différence énorme soulève une question : un volume élevé de contrats ouverts est-il simplement le signe d’une liquidité abondante ou un signal caché d’une vente à découvert par des institutions ?

Les contrats ouverts (Open Interest, OI) jouent un rôle clé sur le marché des dérivés. Ils représentent le volume total de contrats non réglés à un moment donné, généralement évalué en comparant la valeur nominale des dérivés à la capitalisation du sous-jacent. Plus ce chiffre est élevé, plus l’exposition au levier des traders est importante — cela peut indiquer une forte anticipation haussière pour l’avenir, ou cacher la présence de positions short à grande échelle. Sur cette action, ces deux possibilités semblent se jouer simultanément.