La nuit dernière, le monde de la finance a été quelque peu animé. Deux annonces ont été faites successivement, l'une concernant un géant traditionnel de la finance, l'autre portant sur la liquidité du marché. Ensemble, elles semblent raconter la même histoire.

Commençons par Goldman Sachs. Dans le fichier 13F, un chiffre a été révélé — une position en ETF Bitcoin d'une valeur de 1,7 milliard de dollars. Bien qu'il ait été par la suite confirmé que l’échelle réelle se situe plutôt dans la dizaine de millions de dollars, l'important n'est pas le chiffre lui-même, mais le nom. La présence de Goldman Sachs dans les positions institutionnelles en Bitcoin a une signification symbolique bien plus grande que le montant réel. La crème de la crème de Wall Street a déjà pris position via des canaux entièrement conformes.

Juste après, une opération de la Réserve fédérale a attiré l’attention — une injection de liquidités de 105 milliards en une seule nuit. Les médias l’ont qualifiée de « plus grande opération post-pandémie », ce qui paraît impressionnant, mais en réalité, il s’agit d’un ajustement de routine à court terme, et non d’un signal de relâchement massif. Cependant, lorsque ces deux événements se produisent simultanément, cela devient particulièrement intéressant.

Analysons cela en trois niveaux de changement :

Premier niveau, le passeport institutionnel a été délivré. Les grandes banques d’investissement ont misé sur le Bitcoin, donnant directement le feu vert à d’autres fonds traditionnels. Deuxièmement, la sensibilité du marché à la liquidité est en hausse. La Fed ajuste ses politiques en douceur, ce qui rend le marché plus nerveux. Troisièmement, le rôle du Bitcoin est en train d’être redéfini — passant d’un actif risqué entre particuliers à un outil de allocation pour les grandes institutions.

L’afflux de capitaux institutionnels a réécrit les règles du jeu, et la variation des attentes en matière de liquidité détermine le rythme.