#央行降息行动 En voyant cette étape de la Banque du Japon, cela m’a soudain rappelé la vague de QE de 2013. À l’époque, toutes les banques centrales mondiales injectaient de la liquidité, le Japon était encore plus agressif, et le résultat ? Dépréciation du yen, bulle d’actifs, inflation importée… Le scénario semble se répéter, sauf que cette fois c’est une période de resserrement.

Le yen faible est devenu le "bouclier" contre la hausse des taux, cette logique est intéressante. En apparence, c’est la pression inflationniste qui pousse la banque centrale à agir, en réalité, la dépréciation du taux de change est devenue une charge insupportable. Le niveau de change à 155, combien cela impacte-t-il le coût des importations du Japon, le revenu réel ? Ceux qui ont vécu ces années doivent en avoir conscience.

Cela me rappelle une règle : chaque changement de politique des banques centrales n’est pas uniquement dicté par les données économiques, mais aussi par le taux de change, les prix des actifs, l’opinion publique. Ces variables dépassent souvent les modèles de prévision. Si, après une hausse des taux, le yen continue de s’affaiblir, il y aura probablement une étape suivante l’année prochaine. Ce type d’ajustement politique passif indique souvent que la force du marché a déjà dépassé le contrôle de la banque centrale.

En regardant la performance du marché crypto l’année dernière, à l’époque, la politique des banques centrales était encore en préparation, mais le marché anticipait déjà. Maintenant que les banques centrales mondiales commencent vraiment à changer de cap, les turbulences à venir ne sont probablement pas encore totalement déployées.