Le fondateur d'Hyperliquid annonce qu'il ne cherche pas de financement ni de VC : la totalité du jeton fondateur sera réservée aux premiers utilisateurs. À quel point est-ce rare dans la DeFi ?

Hyperliquid créateur Jeff a publié une déclaration sur la plateforme X, annonçant qu’il n’introduirait pas d’investisseurs privés, que la distribution du jeton fondateur serait entièrement réservée aux premiers utilisateurs, et que les contributeurs clés ne participeraient pas à la distribution. Quelle est la logique derrière cette décision ? Alors qu’Hyperliquid est déjà devenu un acteur dominant dans le secteur des DEX perpétuels, pourquoi faire un tel choix en matière de distribution de jetons ?

Une déclaration de “financement inversé”

La déclaration centrale de la philosophie de gouvernance

Jeff a souligné dans sa déclaration trois principes clés :

• Pas d’introduction d’investisseurs privés, pas de fonds issus de VC
• Pas de privilèges de market maker, tous les participants ont un statut égal
• Aucune société n’a à payer de frais de protocole, ce qui reflète la neutralité

Ces principes se résument finalement à une phrase : la distribution du jeton fondateur de Hyperliquid suit l’esprit du Bitcoin, entièrement allouée aux premiers utilisateurs. Ici, “premiers utilisateurs” désignent les membres de la communauté qui ont réellement participé, contribué en puissance de calcul ou en liquidité lors des premières phases du projet, et non des institutions d’investissement ayant obtenu des parts via financement.

Vérifiable sur la blockchain, sans confusion

Un détail souvent négligé est que “l’ensemble du processus de distribution peut être vérifié sur la blockchain, sans aucune manipulation”. Cela signifie :

• Toutes les données de distribution sont transparentes et enregistrées sur la chaîne
• Il n’y a pas d’opérations opaques ou de contrats de distribution complexes dissimulant les véritables intentions
• Tout le monde peut vérifier la destination des jetons

Cette transparence n’est pas rare dans les projets cryptographiques, mais elle est plutôt exceptionnelle dans des projets ayant des montants de financement et des valorisations élevés.

Comparaison avec le marché actuel : en quoi est-ce différent ?

Mode de financement traditionnel vs Mode Hyperliquid

Ce contraste montre une réalité : la majorité des projets DeFi lors du financement réservent une certaine proportion de jetons et des privilèges spéciaux aux VC. Hyperliquid a choisi une voie totalement opposée.

Pourquoi Hyperliquid peut-il faire cela ?

Position de marché déjà consolidée

Selon les données récentes, Hyperliquid est devenu le leader incontesté du marché des DEX perpétuels :

• Mode CLOB ( carnet d’ordres centralisé ) représentant environ 70-75% de la part de marché
• Volume quotidien de milliards de dollars
• Engagement utilisateur bien supérieur à celui des concurrents

Cette position de marché signifie qu’Hyperliquid n’a pas besoin de financement traditionnel pour se développer. Le projet se finance lui-même, grâce aux frais de transaction pour assurer une opération durable. Selon les données récentes, au cours des 24 dernières heures, 97% des revenus issus des frais ont été utilisés pour racheter environ 42420 jetons HYPE et les brûler, ce qui montre une trésorerie solide.

La reconnaissance institutionnelle en hausse

Fait intéressant, la stratégie de “financement inversé” d’Hyperliquid n’a pas réduit l’intérêt des institutions. Selon les dernières nouvelles, Bitwise a soumis 11 demandes de fonds négociés en bourse (ETF) cryptographiques auprès de la SEC américaine, dont le Bitwise Hyperliquid Strategy ETF. Cela indique qu’en dépit de l’absence de financement traditionnel, le projet reste conforme et reconnu sur le marché.

Qu’est-ce que cela signifie pour les premiers utilisateurs ?

Redistribution de la valeur

Dans le modèle de financement traditionnel, la valeur du projet est répartie entre VC, fondateurs, employés, etc. La démarche d’Hyperliquid implique que cette valeur profite davantage aux participants réels.

Mais attention, cela ne garantit pas que les premiers utilisateurs réaliseront forcément des profits. La valeur réelle du jeton dépend toujours de :

• La croissance à long terme du projet
• La demande du marché
• Les changements macroéconomiques

Distribution du pouvoir de gouvernance

Sans grands actionnaires (VC), la gouvernance d’Hyperliquid serait théoriquement plus décentralisée. Cela pourrait signifier :

• Un processus décisionnel plus démocratique
• Mais aussi une possible baisse de l’efficacité décisionnelle
• La voix des contributeurs clés doit être maintenue par consensus communautaire

En résumé

La déclaration du fondateur d’Hyperliquid reflète une philosophie de gouvernance totalement opposée à celle du financement traditionnel. Dans un secteur des DEX perpétuels déjà dominé par le marché, ce modèle de “pas de financement, pas de VC, tout pour les utilisateurs” devient non seulement possible, mais aussi un avantage concurrentiel. Il renforce les qualités fondamentales de “neutralité” et de “crédibilité”, essentielles pour une infrastructure financière.

Du point de vue du marché, la soumission de Bitwise pour un ETF indique que la reconnaissance des investisseurs institutionnels pour ce modèle est en hausse. Cela pourrait annoncer que, dans la gouvernance future des projets, des modèles transparents, neutres et orientés utilisateur recevront de plus en plus d’attention. Cependant, la durabilité à long terme de ce modèle reste à confirmer avec le temps.