#比特币机构配置与囤积 En voyant la récente discussion de Wood sur la configuration institutionnelle, j’ai ressenti une sensation familière au fond de moi. J’ai vécu un scénario similaire en 2013 – alors que tout le monde débattait encore de la question de savoir si Bitcoin était une bulle, et maintenant les institutions s’efforcent de l’allouer. L’histoire tourne toujours en rond comme ça.

Le flash crash de 1011 est en fait une bonne fenêtre à observer. Le Bitcoin est le plus liquide, le premier à se vendre et le plus petit en baisse, j’ai vu cette logique plus d’une fois. Lorsque les investisseurs particuliers paniquent, les grands fonds construisent souvent des positions. En revanche, ces petites monnaies ont encore piré, ce qui montre que les institutions savent ce qu’elles veulent – elles veulent le Bitcoin.

Le véritable tournant ne réside pas dans le prix lui-même, mais dans les décisions de ces géants financiers traditionnels. Une fois que Morgan Stanley, Bank of America et UBS ont officiellement introduit le Bitcoin via les ETF, les règles du jeu changent. Ce n’est pas de la spéculation, c’est la reconnaissance institutionnalisée de l’allocation des actifs. J’ai assisté à un point de bascule similaire en 2017 – avant et après la reconnaissance institutionnelle, la nature du marché est complètement différente.

De ce point de vue, il ne s’agit pas de toucher le fond, mais de configurer la fenêtre. La plus grande différence entre manquer ce cycle et le cycle précédent ne réside pas dans le rendement, mais dans le schéma – l’un est le carnaval des investisseurs particuliers, et l’autre est la disposition des institutions. L’histoire m’a appris que ce dernier point est plus durable.