Comment la transition de Palantir vers l'IA a permis de réaliser un rendement de 1 700 % sur cinq ans — Et ce qui vous attend ensuite

De fournisseur gouvernemental à puissance de l’IA

Lorsque Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) a été introduit en bourse en 2020, peu prédisaient la montée spectaculaire de 1 700 % qui se déploya au cours des cinq années suivantes. L’identité originelle de l’entreprise était fermement ancrée dans le secteur de la défense — une société spécialisée en analyse de données née dans l’après-11 septembre pour aider les agences de renseignement américaines à relier des informations fragmentées et à identifier les menaces sécuritaires. Son produit phare, Gotham, est devenu indispensable pour des agences comme le Département de la Défense.

Pourtant, la véritable histoire derrière la performance exceptionnelle de l’action de Palantir ne concerne pas son héritage gouvernemental. Il s’agit de réinvention.

La révolution de la plateforme d’IA

Le tournant est arrivé en 2023 lorsque Palantir a lancé sa Plateforme d’Intelligence Artificielle (AIP). Contrairement à de nombreux concurrents qui se précipitaient pour construire des grands modèles de langage propriétaires, Palantir a choisi une voie différente : rendre l’IA pratique au niveau opérationnel en aidant les organisations à structurer leurs données existantes autour d’actifs et de flux de travail réels. Cette approche pragmatique a libéré de nouvelles possibilités.

Considérons les applications qui alimentent désormais divers secteurs :

• Une société d’énergie utilisant la plateforme pour améliorer ses opérations de pipeline
• Des compagnies d’assurance réduisant leurs délais de souscription
• Des prestataires de soins détectant plus rapidement les schémas de septicémie

Plus significatif encore, Palantir a récemment commencé à déployer des agents d’IA capables d’exécuter des actions autonomes dans des paramètres définis — un développement qui pourrait ouvrir une toute nouvelle source de revenus axée sur l’automatisation de décisions commerciales complexes plutôt que simplement leur analyse.

Les chiffres racontent une histoire de transformation

Les indicateurs commerciaux reflètent à quel point ce changement a été profond. Avant le lancement de l’AIP, la croissance du chiffre d’affaires de Palantir s’était stabilisée — le T2 2023 n’a connu qu’une croissance de 13 %. Depuis, la trajectoire a changé radicalement. Le dernier trimestre, le chiffre d’affaires a augmenté de 48 % pour atteindre $1 milliard, principalement grâce à une hausse de 93 % du chiffre d’affaires commercial provenant des clients américains. Le chiffre d’affaires gouvernemental a également accéléré, enregistrant une croissance de 53 %.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est la dynamique client : Palantir a augmenté sa base de clients de 43 % tout en atteignant un taux de rétention nette de 128 % parmi ses clients existants. Pour les clients intégrés au cours de l’année écoulée, la montée en dépense s’est produite encore plus rapidement, ce qui indique une forte adéquation produit-marché.

Une longue piste de croissance devant

Malgré des progrès impressionnants, la plupart des clients restent en phase initiale de déploiement de l’IA. La présence commerciale de Palantir en dehors des États-Unis, notamment en Europe, n’en est qu’à ses débuts. Cet espace géographique inexploité, combiné au cycle d’adoption précoce des clients existants, suggère que la piste de croissance s’étend bien au-delà de l’horizon de 5 ans actuel.

La réalité de la valorisation

C’est ici que la prudence s’impose. Le marché a déjà intégré un optimisme considérable quant à l’avenir de Palantir. L’action se négocie à un multiple prix/ventes à terme supérieur à 105 fois, basé sur les prévisions des analystes pour 2025 — une valorisation stupéfiante qui laisse peu de marge d’erreur. De tels multiples créent une vulnérabilité ; toute erreur d’exécution pourrait entraîner des retraits importants.

Pourtant, l’histoire montre que les entreprises technologiques transformatrices se négocient rarement à des valorisations avantageuses. Si Palantir parvient à s’établir comme un système d’exploitation d’IA pour les entreprises, le prochain bond de 1 700 % ne sera peut-être pas linéaire, mais l’opportunité à long terme reste attrayante pour les investisseurs patients prêts à supporter la volatilité.