Repenser le calcul de votre retraite : pourquoi les chiffres ne s'additionnent pas ( et comment les FCP changent la donne)

Lorsqu’il s’agit de planification de la retraite, de nombreux investisseurs suivent inconsciemment des conseils qui semblent sensés sur le papier mais s’effondrent sous l’examen. La dépendance généralisée à des repères obsolètes crée une fausse impression de sécurité—ou une panique inutile—selon de quel côté de l’équation vous vous trouvez.

Le paradoxe de la “Règle de 25”

La soi-disant “règle de 25” est l’un de ces cadres simplifiés. Elle propose un principe simple : avant la retraite, vous devriez accumuler des économies équivalentes à 25 fois vos dépenses annuelles anticipées pour la retraite. Cela semble raisonnable, jusqu’à ce que vous fassiez le calcul. Considérons un épargnant hypothétique gagnant 100 000 $ par an qui parvient à mettre de côté 20 % (bien au-dessus du taux d’épargne américain typique). En supposant un rendement historique du marché de 8,5 %, atteindre l’objectif de la “règle de 25” prend environ 29 ans. Pour les jeunes travailleurs, cela peut sembler une éternité. Pour ceux plus proches de l’âge de la retraite, cela peut sembler impossible.

Voici le hic : cette anxiété repose fondamentalement sur une prémisse erronée.

L’auteur lui-même a rectifié le tir

William Bengen, qui a initialement lancé le concept du “taux de retrait sécurisé de 4 %” en 1994—qui sous-tend la “règle de 25”—a finalement révisé ses propres recommandations. En 2022, Bengen a mis à jour sa recommandation à 4,7 %, ajustant effectivement le repère à environ 21,27 fois les dépenses annuelles de retraite. Bien que cette révision ancre le cadre dans des données plus actuelles, il fonctionne toujours avec des hypothèses qui peuvent ne pas refléter votre situation personnelle.

Le vrai problème ? Les deux versions reposent sur une approche uniforme pour une décision profondément personnelle.

CEFs : une mathématique totalement différente

Plutôt que de se concentrer sur combien vous devez économiser, considérez ce que vos économies peuvent faire pour vous pendant votre retraite. Les fonds à gestion fermée (CEF) offrent une alternative convaincante en convertissant les gains historiques du marché de 8,5 % en distributions régulières en cash dont les retraités peuvent vivre—sans forcer la liquidation du portefeuille.

Prenons l’exemple du Liberty All-Star Equity Fund (USA). Ce CEF diversifié en actions détient des noms de premier ordre comme Microsoft (MSFT), Visa (V), Amazon.com (AMZN), Wells Fargo & Co. (WFC), et Broadcom (AVGO). Actuellement, USA génère un rendement de 10,6 % en distribuant systématiquement ses gains de portefeuille sous forme de dividendes.

Les chiffres changent radicalement ici. Au lieu d’avoir besoin de près de 2,5 millions de dollars en économies pour suivre la “règle de 25” traditionnelle, ce même retraité aurait besoin d’environ 943 000 $—ce qui est réalisable en environ 17,5 ans d’épargne disciplinée au même taux.

Pourquoi des dividendes élevés ne sont pas insoutenables

Les sceptiques soutiennent que des distributions de cette ampleur par un CEF ne peuvent pas tenir. Pourtant, USA a fonctionné pendant 39 ans, en livrant constamment environ 82,4 cents par action chaque année—ce qui représente environ 11,6 % de son prix en 1987 de 7,13 $. Le fonds a survécu à la fin de la Guerre froide, à l’éclatement de la bulle internet, à la crise immobilière de 2008, à la longue reprise des années 2010, et à la pandémie. Ce n’est pas de la chance ; c’est un historique.

Ce qui impressionne vraiment, c’est ce qui se passe lorsque vous réinvestissez ces dividendes. Un investisseur qui aurait systématiquement réinvesti les distributions de USA dans le fonds aurait réalisé un rendement de 1 840 % sur plusieurs décennies—transformant de modestes distributions mensuelles en une véritable accumulation de richesse.

La liberté que la mathématique offre

L’intuition essentielle ici change complètement l’équation de la planification de la retraite. Avec des CEF offrant un rendement de 9 % ou plus, les retraités ont la flexibilité de couvrir leurs dépenses de vie uniquement avec les distributions, indépendamment de la volatilité du marché. Cela élimine la pression de vendre des actions lors des baisses—le moment précis où la vente est la plus dommageable.

Votre calendrier de retraite n’a pas besoin de s’étendre sur trois décennies si vous êtes prêt à remettre en question la sagesse conventionnelle et à aligner votre portefeuille avec des véhicules générateurs de revenus conçus pour cet objectif. Les chiffres parlent d’eux-mêmes lorsque les dividendes travaillent plus dur pour vous.