Pourquoi Rivian pourrait surpasser les attentes du marché en 2026 : une analyse contrarienne

Le changement du marché des VE crée une opportunité

Le secteur des véhicules électriques a connu des vents contraires tout au long de la fin 2025, alors que l’élan des ventes mondiales de VE ralentissait et que l’adoption en Amérique du Nord diminuait suite à la suppression des crédits d’impôt américains. Pourtant, dans cet environnement difficile réside une véritable opportunité contrarienne—fondée sur des fondamentaux solides plutôt que sur la spéculation.

Rivian Automotive (NASDAQ : RIVN) est positionnée pour tirer parti de ces dynamiques changeantes. Alors que le sentiment des investisseurs devient prudent, la performance opérationnelle de l’entreprise raconte une histoire différente.

La dynamique financière sous-jacente

Les résultats du troisième trimestre ont révélé des progrès substantiels sur le plan de l’économie unitaire. Le chiffre d’affaires de Rivian a augmenté de 78 % en glissement annuel, atteignant 1,56 milliard de dollars, grâce à l’augmentation des livraisons de véhicules et à l’expansion des services logiciels. L’entreprise a livré 13 201 unités au T3 et reste sur la bonne voie pour atteindre son objectif annuel de 41 500 à 43 500 livraisons malgré les vents contraires du secteur.

Plus important encore, la structure des coûts se normalise. Le coût des biens vendus par véhicule est tombé à 96 000 dollars au troisième trimestre—une amélioration significative par rapport aux périodes précédentes. La direction prévoit un point d’équilibre en marge brute en 2025, ce qui indique la transition d’une phase de croissance à tout prix vers une rentabilité unitaire durable.

Le bilan renforce cette dynamique. Rivian a terminé le T3 avec 7,1 milliards de dollars en réserves de trésorerie. La joint-venture avec Volkswagen injectera jusqu’à 2,5 milliards de dollars de capital supplémentaire, tandis que l’engagement de prêt du Département de l’Énergie s’élève à 6,6 milliards de dollars de financement disponible. Cette suffisance en capital élimine l’anxiété de financement à court terme et permet une exécution agressive.

Le cycle de produit R2 comme moteur d’expansion du marché

Le lancement du SUV de taille moyenne R2 représente le point d’inflexion contrarien. Prisé autour de 45 000 dollars, il se positionne en dessous de la gamme R1 existante de Rivian et sous le prix moyen de 50 000 dollars pour un véhicule neuf aux États-Unis. Ce segment de prix élargit considérablement le marché accessible, attirant les acheteurs grand public plutôt que les clients axés sur le luxe.

Les livraisons devraient commencer à la fin du deuxième trimestre 2026, avec une montée en volume significative dans la seconde moitié. Des projections prudentes estiment 65 300 livraisons totales en 2026, dont 15 100 unités R2. Cette expansion de volume, si elle est réalisée, redéfinira la trajectoire de revenus de l’entreprise et l’échelle de production unitaire.

Les multiples de valorisation soutiennent cette thèse. Cotée à 4,7 fois le chiffre d’affaires, la valorisation de Rivian semble raisonnable par rapport aux moteurs de croissance et au soutien en capital désormais en place.

La thèse contrarienne pour 2026

Lorsque le sentiment du marché devient uniformément baissier, le positionnement contrarien en vue d’une inflexion opérationnelle émerge souvent comme le gagnant. Rivian combine une amélioration de l’économie unitaire, une capacité de financement importante et une expansion de produit imminente. La combinaison réduit le risque de baisse tout en maintenant un potentiel de hausse significatif si l’exécution progresse comme prévu. Pour les investisseurs convaincus de la thèse d’adoption à long terme des VE, ce positionnement mérite d’être considéré avant que la reconnaissance plus large du marché ne se solidifie.