Tensions géopolitiques et contraintes d'approvisionnement soutiennent les marchés pétroliers malgré une clôture stable mercredi

Mouvement du marché et principaux moteurs

Le pétrole brut WTI pour livraison en février a terminé pratiquement stable mercredi, en baisse de seulement 0,03 points (0,05%), tandis que l’essence RBOB a légèrement augmenté de 0,0040 points (0,23%). Malgré cette clôture modérée, le complexe énergétique a bénéficié d’un soutien significatif tout au long de la semaine de trading, porté par l’escalade des tensions géopolitiques et le resserrement des dynamiques d’approvisionnement qui continuent de soutenir les prix.

Le pétrole brut — un liquide de pétrole naturel utilisé largement pour l’énergie et la production industrielle — est resté soutenu par plusieurs catalyseurs haussiers. Le soutien le plus important est venu des perturbations liées au Venezuela et des attaques intensifiées de l’Ukraine contre les infrastructures énergétiques russes, créant un contexte d’incertitude sur l’offre que les traders surveillent de près.

Embargo sur le pétrole du Venezuela : pression sur l’approvisionnement mondial

La position agressive de l’administration Trump concernant les expéditions de pétrole vénézuélien est devenue un soutien principal des prix. La directive de la semaine dernière a imposé un blocus complet affectant tous les pétroliers sous sanctions entrant ou sortant des eaux vénézuéliennes. Cette politique s’est encore renforcée lorsque la Garde côtière américaine a intercepté le pétrolier non-sanctionné Centuries dans les eaux des Caraïbes ce week-end. Parallèlement, des actifs militaires américains ont poursuivi le pétrolier Bella 1 en direction du Venezuela, signalant un renforcement de l’application des sanctions.

Ces perturbations ont un impact tangible sur le marché. Les données de Vortexa publiées lundi ont révélé que le pétrole brut stocké à bord de pétroliers (immobiles depuis sept jours ou plus) a diminué de 7 % sur une semaine pour atteindre 107,15 millions de barils durant la semaine se terminant le 19 décembre, reflétant à la fois des contraintes d’approvisionnement et des changements dans les schémas commerciaux mondiaux.

Conflit énergétique Ukraine-Russie : resserrement de l’offre

Les forces ukrainiennes ont considérablement étendu leur campagne contre les infrastructures pétrolières russes, lançant des frappes de drones et de missiles contre environ 28 raffineries russes au cours du dernier trimestre. Ces attaques entravent directement les capacités d’exportation de la Russie et réduisent les approvisionnements mondiaux en brut.

La dimension navale s’est également intensifiée. Depuis fin novembre, les forces ukrainiennes ont intensifié leurs attaques contre des pétroliers russes naviguant dans la mer Baltique, ciblant avec succès au moins six navires avec des systèmes sans pilote. Combiné aux sanctions récemment mises en œuvre par les États-Unis et l’UE visant les compagnies pétrolières russes, les infrastructures et les actifs de transport, les volumes d’exportation de Moscou font face à des vents contraires importants.

Indicateurs de production et activité des forages

Malgré le soutien des prix, l’activité de forage aux États-Unis reste historiquement faible. Le dernier rapport de Baker Hughes indique que le nombre de plateformes pétrolières américaines actives a augmenté modestement de trois unités pour atteindre 409 la semaine se terminant le 26 décembre, après un creux de plusieurs années à 406 plateformes la semaine précédente. Cette reprise, bien que modeste, est loin du pic de 627 plateformes enregistré en décembre 2022 — illustrant la faiblesse persistante des investissements dans l’exploration et la production nationales.

La production de pétrole brut aux États-Unis pour la semaine se terminant le 12 décembre a diminué de 0,1 % sur une semaine, atteignant 13,843 millions de barils par jour, légèrement en dessous du record de novembre de 13,862 millions de bpd. L’EIA a récemment relevé ses prévisions de production de brut américain pour 2025 à 13,59 millions de bpd, contre 13,53 millions de bpd précédemment.

Rééquilibrage de l’offre et de la demande mondiales

L’OPEP+ a renforcé le 30 novembre son engagement à maintenir son augmentation de production de 137 000 bpd en décembre, suivie d’une pause dans les augmentations de production tout au long du premier trimestre 2026. Cette approche prudente reflète des préoccupations concernant l’émergence de surplus mondiaux de pétrole. L’Agence internationale de l’énergie a prévu un surplus record de 4,0 millions de bpd pour 2026, ce qui a conduit l’OPEP+ à recalibrer ses calendriers d’expansion.

La production de l’OPEP en novembre a diminué de 10 000 bpd pour atteindre 29,09 millions de bpd. L’organisation a récemment révisé son évaluation du marché pour le troisième trimestre 2025, passant d’un déficit anticipé à un surplus de 500 000 bpd — un retournement notable dû à une production américaine robuste et à une augmentation de la production des membres de l’OPEP dépassant les prévisions précédentes.

Positionnement des stocks

Les données récentes de l’EIA (12 décembre) ont dressé un tableau mitigé des stocks : les réserves de brut aux États-Unis étaient inférieures de 4,0 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, celles d’essence suivaient une tendance inférieure de 0,4 %, tandis que les réserves de fioul distillé étaient inférieures de 5,7 % aux normes historiques. Ce positionnement des stocks continue de soutenir la valorisation du brut malgré les préoccupations plus larges concernant l’offre.

La convergence des perturbations d’approvisionnement dues aux sanctions, des risques géopolitiques persistants et d’une gestion disciplinée de la production par l’OPEP+ a maintenu un plancher structurel des prix, permettant au marché du brut d’absorber la volatilité à court terme tout en restant soutenu par des contraintes fondamentales d’approvisionnement.