2025-12-31 14:20:37

Le secteur de la cryptomonnaie a une vérité douloureuse à dire : dans le passé, parler de la valorisation d’un DEX majeur ne faisait que susciter des sourires polis de la part des institutions. La raison est simple — ça semblait tout simplement fictif. Pas de revenus, pas de flux de trésorerie, tout reposant sur le concept et l’émotion autour du "leader décentralisé".

Mais le vent a complètement tourné.

Cet actif, autrefois considéré comme "air", voit sa logique de valorisation en train de subir une transformation radicale. Passant d’une simple narration à une logique "or et argent" réelle, il commence même à pouvoir être évalué avec des modèles traditionnels de ratio cours/bénéfice. Beaucoup ne réalisent pas ce que ce changement implique — ce n’est pas seulement une réévaluation d’un seul projet, mais l’effondrement et la reconstruction du système de valorisation entier du secteur crypto.

Pourquoi la valorisation des tokens de gouvernance était-elle si difficile auparavant ? La réponse tient en un seul mot : dispersion. Les projets émettent des tokens pour voter, pour récompenser l’écosystème, mais n’ont jamais lié la valeur du token aux revenus réels. Peu importe la taille du volume de trading sur le DEX, si le protocole ne génère pas de profit, et que les détenteurs ne reçoivent aucune dividende, la valorisation ne peut reposer que sur du storytelling. Les fonds institutionnels n’étaient naturellement pas intéressés — ils ne pouvaient pas valider avec leur modèle habituel.

Cette fois, la percée est différente. Dès que le mécanisme de frais est activé, chaque transaction sur le protocole peut générer 10%-25% de commissions, ce qui constitue un flux de trésorerie concret. Et voici le point clé : ces revenus sont automatiquement utilisés pour racheter et brûler des tokens, créant ainsi un cycle de valeur complet — frais de transaction → revenus du protocole → rachat et destruction → augmentation de la valeur du token.

Une fois ce mécanisme opérationnel, les modèles d’évaluation traditionnels pourront enfin être appliqués.

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GasWaster

· Il y a 19h

Enfin, quelqu'un a dit la vérité, tout ce qui s'est passé avant n'était qu'une passation de relais.

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GasFeeCrier

· Il y a 19h

Vraiment, enfin quelqu'un en parle. La vieille méthode de raconter des histoires aurait dû mourir depuis longtemps, maintenant il y a au moins de l'argent réel avec lequel faire le bilan. Cette fois, le papa des institutions ne va sûrement pas se contenter de "sourire poliment"

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BearMarketBuilder

· Il y a 19h

Honnêtement, cette fois-ci, c'est vraiment différent. Passant de la narration à un flux de trésorerie, les institutions peuvent enfin faire leurs comptes.

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HodlKumamon

· Il y a 19h

Oh là là, cette fois le DEX a enfin évolué de "raconter des histoires" à "gagner vraiment de l'argent"... 熊熊 vient de calculer ce modèle de flux de trésorerie, la signification statistique est directement ↑↑↑ Les institutions qui souriaient poliment avant, il est temps de sortir l'argent maintenant, n'est-ce pas?

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CascadingDipBuyer

· Il y a 19h

Attendez, il y a une faille dans cette logique... Combien de temps la repurchase et la destruction peuvent-elles durer ? Les institutions croient-elles vraiment à tout ça ?

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