Le marché bénéficie d'un coup de pouce grâce à des données PPI plus faibles alors que les traders réévaluent les perspectives d'inflation

Le calendrier économique d’aujourd’hui a livré ce que les haussiers espéraient : le dernier rapport PPI est arrivé plus léger que prévu, déclenchant un modeste rallye sur les actions et apportant un soulagement face aux préoccupations inflationnistes. Le S&P 500 a progressé de +0,14 %, le Dow a gagné +0,29 %, tandis que le Nasdaq a rencontré des vents contraires et a chuté de -0,14 %. Les contrats à terme E-mini S&P de septembre sont en hausse de +0,15 %, bien que les contrats E-mini Nasdaq restent légèrement en territoire négatif à -0,03 %.

Ce qui anime le marché aujourd’hui

Le rapport PPI d’aujourd’hui est la star du spectacle. Les lectures mensuelles et annuelles sont plus faibles que ce que Wall Street anticipait, suggérant que les pressions inflationnistes dues aux tarifs douaniers ne se sont pas encore matérialisées au niveau des producteurs. Plus précisément, le PPI final de juin à la demande finale est resté stable en m/m et a augmenté de +2,3 % en y/y — tous deux en dessous des prévisions de +0,2 % m/m et +2,5 % y/y. Le PPI de base a également surpris en restant inchangé en m/m contre une attente de +0,2 %, tandis que le chiffre de +2,6 % y/y correspondait aux attentes. La baisse en glissement annuel, passant de +2,7 % en mai à +2,3 % en juin, indique un certain assouplissement des pressions sur les prix.

Ces données PPI favorables ont ravivé l’espoir que la Fed pourrait avoir plus de marge pour réduire les taux à l’avenir. Les contrats à terme intègrent actuellement une probabilité de seulement 3 % d’une réduction de -25 bp lors de la réunion FOMC du 29-30 juillet, mais cette attente grimpe à 58 % pour la réunion de septembre.

Au-delà du rapport PPI, les résultats positifs de grandes banques ont apporté un soutien supplémentaire. Goldman Sachs a enregistré un record de 4,3 milliards de dollars de revenus issus du trading d’actions, bien que l’action ait depuis repris ses gains initiaux. La division trading de Bank of America a réalisé un trimestre record avec un revenu net d’intérêts supérieur aux attentes, mais BAC est en baisse de -0,3 %. Morgan Stanley a également brillé dans le trading d’actions et la gestion de patrimoine, mais MS a reculé de plus de -2 %.

Données économiques : signaux mitigés

La production industrielle a légèrement dépassé les attentes à +0,3 % m/m contre +0,1 % prévu, tandis que la production manufacturière a répondu aux attentes à +0,1 % m/m. L’indice d’activité des services de la Fed de New York s’est amélioré à -9,3 contre -13,2, indiquant une certaine stabilisation dans le secteur des services.

Cependant, ne vous attendez pas à ce que la Fed freine ses réductions de taux pour l’instant — le rapport PPI d’aujourd’hui n’a pas accéléré ces attentes malgré son ton favorable.

La carte maîtresse des cryptos

Le Bitcoin rebondit de +1,7 % aujourd’hui, récupérant une partie de la chute de -3,3 % de mardi, alors que le président Trump a convaincu des républicains réticents de la Chambre à soutenir la législation sur les stablecoins. Le président a indiqué qu’il s’attend à ce que la Chambre adopte aujourd’hui le projet de loi GENIUS Act sur les stablecoins. Le Bitcoin a connu une forte hausse ces dernières semaines grâce à l’optimisme autour d’une réglementation crypto favorable à Washington, et la poussée législative d’aujourd’hui de la Maison Blanche attire l’attention des traders.

Les actions exposées aux cryptos célèbrent : Mara Holdings a bondi de plus de +4 %, Riot Platforms de plus de +3 %, et Coinbase a gagné plus de +2 %.

Le secteur des semi-conducteurs rencontre un obstacle

Tout n’est pas rose. ASML a chuté de plus de -10 % après avoir publié des prévisions prudentes, ce qui a refroidi l’enthousiasme pour le secteur des semi-conducteurs qui avait rebondi hier dans l’espoir d’une relaxation des restrictions à l’exportation de puces en Chine. La faiblesse s’est propagée à d’autres noms du secteur — Marvell Technology est en baisse de plus de -5 %, et Lam Research a chuté de plus de -3 %.

Les Magnifiques Sept sont mitigés aujourd’hui avec quatre gagnants et trois perdants, Tesla en tête avec une hausse de plus de +2 %, tandis que la direction plus large reste fragmentée.

Tensions commerciales et tarifaires en perspective

Le rayon de soleil des discours commerciaux favorables — le secrétaire au Trésor Bessent affirmant que les négociations US-Chine sont dans une « très bonne étape » et le nouvel accord commercial avec l’Indonésie — a été éclipsé par des titres négatifs. Trump a annoncé des tarifs de 30 % sur les importations de l’UE et du Mexique à partir du 1er août, augmenté les tarifs sur les produits canadiens à 35 %, imposé un tarif de 50 % sur le cuivre, et averti de tarifs pouvant atteindre 200 % sur les entreprises pharmaceutiques qui ne délocalisent pas leur production domestique.

Ce qui arrive cette semaine

La saison des résultats s’intensifie avec un focus sur le T2. Attendez-vous à des rapports clés de PepsiCo, Abbott, US Bancorp, GE, Fifth Third jeudi, suivis de Schwab et American Express vendredi. Le consensus prévoit une croissance des bénéfices du S&P 500 de seulement +2,8 % y/y — la plus faible en deux ans — avec seulement six des onze secteurs prévus pour afficher des gains, le plus bas depuis le premier trimestre 2023.

Au calendrier économique : ventes au détail, demandes d’allocations chômage initiales, enquête de la Fed de Philadelphie, indice immobilier NAHB, démarrages de logements, permis de construire, et l’indice de confiance des consommateurs du Michigan seront tous publiés.

Les marchés mondiaux prennent du recul

Les bourses étrangères sont légèrement en baisse. Euro Stoxx 50 perd -0,26 %, l’indice Shanghai Composite de Chine clôture en baisse de -0,03 %, et le Nikkei japonais ferme en baisse de -0,04 %. Les rendements obligataires sont soutenus par le rapport PPI avec un rendement du 10 ans en baisse de -3,0 bp à 4,451 %, tandis que le taux d’inflation à 10 ans en break-even a reculé de -1,7 bp à 2,397 %.

En résumé : Le rapport PPI plus doux d’aujourd’hui est exactement ce dont les traders avaient besoin après les données CPI mitigées de mardi, offrant un répit au rallye de risque. Surveillez les nouvelles sur les tarifs et la série de résultats et de données économiques cette semaine pour la prochaine étape de volatilité.