En regardant les fluctuations des Chandeliers sur l'écran, je me souviens d'une phrase que j'ai entendue : "Les bulles et les ours ne sont que des étiquettes que le marché vous donne, ceux qui jouent vraiment à ce jeu ne regardent que les tendances et les risques."

Ces derniers jours, le backend a explosé de messages. Une foule de gens est vraiment inquiète, me posant la même question : "Si ça continue de chuter comme ça, est-ce la fin du marché haussier ou l'arrivée d'un marché baissier ?" Au cours de ces années, j'ai entendu cette question des milliers de fois. Mais cette fois, je sens que les gens sont vraiment en panique.

En regardant les actifs majeurs chuter depuis leurs sommets, avec des baisses atteignant 20 à 30 %, certains petits altcoins sont encore plus dramatiques, se faisant diviser par deux puis de nouveau par deux. Le marché éduque tout le monde de la manière la plus brutale : les règles sont aussi réalistes que cela.

**Marché gelé des émotions**

L'ambiance actuelle du marché est froide comme en plein hiver. Le Bitcoin, qui avait atteint un sommet historique de 126 000 dollars en octobre dernier, a chuté en dessous de 100 000 dollars, et a même frôlé les 93 000 dollars à un moment donné. Il a presque complètement effacé tous les gains de l'année.

L'indice de peur est tombé à un nouveau bas de près de six mois. Dans ces moments-là, les réactions émotionnelles sont souvent plus terrifiantes que le risque réel lui-même.

Ce qui est encore plus déchirant, c'est que même ceux qui détiennent des actifs à long terme commencent à vaciller. Au cours du dernier mois, les détenteurs de Bitcoin à long terme ont vendu plus de 320 000 BTC au total. Ces vétérans qui auraient dû être les "poids lourds" du marché choisissent de réaliser des gains et de quitter le navire. Ce n'est pas un bon signal.

Les réserves de Bitcoin de l'échange continuent d'augmenter. Que signifie cela ? Beaucoup de gens sont déjà prêts à vendre à tout moment. La pression à la vente est ainsi progressivement amplifiée.

**L'argent dit la vérité**

La situation sur le plan des fonds est encore plus inquiétante. L'ETF Bitcoin au comptant, autrefois en plein essor, a récemment enregistré des sorties nettes consécutives. Rien qu'en novembre, plus de 1,3 milliard de dollars ont été retirés.

L'achat par les institutions ralentit également de manière significative. Les entreprises cotées qui étaient habituellement proactives dans leurs investissements ont, ce trimestre, ajouté environ 43 000 bitcoins à leur portefeuille, mais l'ampleur de l'investissement est clairement inférieure à celle des périodes précédentes. Les flux de capitaux parlent d'eux-mêmes : prudence, observation, attente.

Il est intéressant de noter que lorsque les détenteurs à long terme vendent, que les institutions ralentissent et que les réserves des échanges augmentent, les signaux de fond du marché ne sont pas encore vraiment apparus. C'est un processus d'accumulation de signaux dangereux.

**Tendance vs Étiquette**

Retour à la question initiale : "Est-ce un bull ou un ours ?" Je pense que la question est mal posée.

Les vrais joueurs ne se soucient jamais de cette étiquette. Ils regardent la direction de la tendance, où se trouvent les niveaux de support et de résistance, et où l'argent afflue. Lorsque les détenteurs à long terme vendent, que les fonds à court terme restent en attente et que les achats au comptant diminuent, peu importe le nom que vous lui donnez, le marché vous transmet le même message.

Cette chute a permis à beaucoup de voir clair en eux-mêmes. Ceux qui pensaient pouvoir supporter une volatilité à cent pour cent réalisent maintenant que leur capacité mentale n'est peut-être que de moitié. L'éducation du marché est toujours aussi directe.