Lorsqu'un fondateur quitte : Jason Zhao de Story Protocol démissionne au milieu des memes de "soft rug pull" de la communauté et d'une vérification de la réalité des revenus

L’espace crypto pleure en mode meme après que le co-fondateur de Story Protocol, Jason Zhao, a annoncé son départ de la plateforme d’intellectual property on-chain $2 milliard. Le 16 août, cette nouvelle a déclenché une vague de spéculations sur la possibilité qu’il s’agisse d’un “soft rug pull”—surtout compte tenu des chiffres d’affaires impressionnants du projet.

Les chiffres racontent une histoire

Allons droit au but : Story Protocol a levé 134,3 millions de dollars lors de plusieurs levées de fonds, avec une participation phare d’a16z crypto investissant $80 millions lors d’une levée de fonds de série B en août 2024. La valorisation de l’entreprise ? Un impressionnant 2,25 milliards de dollars. Pourtant, selon des données récentes, le protocole ne génère que $45 en frais quotidiens, DeFiLlama affichant un record historique de revenus de 3 163 dollars.

Pour donner un contexte, Harmonix Finance (, construit sur Hyperliquid), génère environ $3 millions de dollars de revenus quotidiens sans avoir levé un seul dollar. Son fondateur et son équipe principale ne bénéficient d’aucun soutien de VC prestigieux. Ce contraste a suscité des discussions animées dans les cercles de développeurs sur l’allocation du capital et l’adéquation réelle du produit au marché.

Ce que signifie vraiment le départ de Zhao

Le départ de Zhao pour se concentrer sur Poseidon—une couche d’infrastructure AI pour la biopharmacie et la recherche spatiale—a provoqué des secousses dans la communauté. Voici ce qui rend cela significatif : selon la répartition des tokens de Story Protocol, Zhao et trois co-fondateurs détiennent collectivement 20 % de l’offre d’un milliard de tokens. Si Zhao contrôle environ 5 % et que le token se négocie à 5,69 $, sa liquidation potentielle pourrait atteindre environ 284,5 millions de dollars—en supposant une sortie complète.

Le timing a suscité des interrogations. Un développeur de renom a souligné qu’en dépit d’avoir obtenu plus de $130M en financement “de la part d’élites VC”, le protocole n’a pas réussi à fournir une utilité significative. “La blockchain n’a généré que $45 en frais au cours des 24 dernières heures malgré les affirmations de tokenisation de $61T en propriété intellectuelle,” a-t-il déclaré.

Signaux d’alarme dans le plan de trésorerie IP

Une attention supplémentaire a été portée après que Story Protocol a obtenu un investissement en tokens d’un million de dollars de Heritage Distilling en août, présenté comme faisant partie d’une initiative de réserve de tokens IP d’un million de dollars. Joseph Schiarizzi, fondateur du protocole de prêt Nerite, a exprimé des préoccupations quant à l’exécution : l’équipe a vendu pour 150 000 dollars de tokens pour faire monter le prix du token IP de seulement 2 %, tout en affirmant être prête à gérer une trésorerie d’un million de dollars.

“Un plan élaboré pour décharger sur le retail,” a qualifié Schiarizzi—ce qui a alimenté la narrative communautaire plus large du “soft rug pull” meme.

Le deuxième chapitre

Malgré le drame, Story Protocol ne ferme pas techniquement ses portes. La direction passe à S.Y. Lee et à la nouvelle Chief Product Officer Andrea $82 , anciennement de la division IA conversationnelle d’Amazon$360 . Zhao a évoqué son mandat comme “l’expérience la plus significative,” notant que le protocole compte désormais Balmain et BTS parmi ses clients, traitant des millions de transactions.

Mais ce qui reste : lorsqu’un fondateur quitte après des levées de capitaux massives, lorsque les revenus se font à peine sentir sur une blockchain conçue pour “révolutionner la propriété intellectuelle,” et lorsque la mécanique des tokens semble douteuse—le scepticisme de la communauté devient une caractéristique, pas un bug. La saga de Story Protocol est moins une question de malveillance que de l’écart entre les récits de venture et la réalité on-chain qui continue de définir la phase de croissance de la crypto.