Même si cette baisse des taux de la Fed est conforme aux attentes, le degré de division interne a battu un record — c’est la première fois depuis 2019 que trois membres votants s’opposent.

Plus spectaculaire encore, le conseiller que Trump pousse en avant, M. Milan, insiste sur une baisse de 50 points de base, tandis que deux présidents de banques régionales et quatre membres non-votants prônent directement le statu quo. Avec ces personnes, le nombre réel d’opposants à la décision actuelle s’élève à sept, ce qui serait la division la plus grave en 37 ans.

Les changements dans la formulation du communiqué de la réunion sont également subtils. Ils réitèrent que l’inflation est encore un peu élevée, que la pression sur le marché du travail s’accroît ces derniers mois, mais ont supprimé la précédente mention selon laquelle le taux de chômage "reste à un niveau faible", pour le remplacer par "a légèrement augmenté jusqu’en septembre". Plus important encore, ils ont ajouté dans le communiqué une phrase évoquant la nécessité de prendre en compte la "l’ampleur et le moment" d’un éventuel nouvel assouplissement monétaire, ce qui est généralement interprété comme une hausse du seuil nécessaire pour une nouvelle baisse des taux.

Concernant la gestion des réserves, une action importante a été entreprise : le communiqué indique que les réserves sont désormais à un niveau suffisant, et pour maintenir ce niveau, des achats de titres à court terme commenceront ce vendredi. La Réserve fédérale de New York prévoit d’acheter 40 milliards de dollars de titres à court terme dans les 30 prochains jours, et il est prévu que la gestion des réserves par achats de (RMP) restera à un niveau élevé au premier trimestre de l’année prochaine.

D’après le graphique en points, la valeur médiane des anticipations de taux d’intérêt reste inchangée par rapport à la dernière fois, ce qui suggère que la baisse pourrait avoir lieu une fois cette année et une autre fois l’année suivante. Cependant, la prévision des taux pour l’année prochaine est légèrement plus dovish — le nombre de membres anticipant une baisse est passé de huit à sept.

Concernant les perspectives économiques, ils ont relevé leurs prévisions de croissance du PIB pour cette année et pour les trois prochaines années, tout en réduisant légèrement leurs projections d’inflation pour cette année et la suivante, ainsi que leurs prévisions de taux de chômage pour l’année suivante.

Les médias, qualifiés de "Nouvelle agence de presse de la Fed", ont commenté que la Fed laisse entendre qu’elle pourrait ne pas réduire à nouveau les taux pour le moment, en raison d’un désaccord "rare" entre ses membres sur la question de savoir si l’inflation ou l’emploi est la priorité absolue. La fracture entre les décideurs lors de cette réunion est la plus évidente depuis six ans.