La Réserve fédérale prévoit une baisse des taux d’intérêt dans la nuit de jeudi, heure de Beijing. Les décideurs doivent faire face à un déficit de données économiques dû à la paralysie du gouvernement, avec des divergences internes : certains doutent de la nécessité d’une baisse en raison de l’inflation élevée, d’autres pensent qu’une absence de baisse pourrait affaiblir l’économie et le marché de l’emploi. Cette baisse pourrait s’accompagner d’une déclaration vague, voire hawkish, sur la trajectoire des taux pour l’année prochaine.

Le résumé des prévisions économiques du nouveau trimestre montrera les attentes des membres du FOMC concernant l’évolution de l’économie en 2026 et la trajectoire des taux, mais ces prévisions pourraient être valides pour une courte période cette semaine, car de nombreuses données seront publiées en retard en raison de la paralysie de 43 jours, notamment les rapports sur l’emploi et l’inflation de novembre.

TD Securities prévoit une baisse des taux de 25 points de base cette semaine par le FOMC, avec une orientation de politique hawkish, la décision étant potentiellement plus controversée ou plus importante qu’en octobre. La dernière donnée sur l’inflation de base et l’emploi disponible pour la Fed date de septembre : taux de chômage à 4,4 %, indicateur d’inflation à 2,8 %. Lors de la baisse des taux le 29 octobre à la fourchette de 3,75 %-4,00 %, deux votes contre ont été exprimés. Le gouverneur de la Fed, M. Milan, pourrait également voter contre une nouvelle baisse de 50 points de base, tout comme plusieurs présidents de banques régionales.

La décision sur les taux, les prévisions économiques et la nouvelle déclaration de politique seront publiées jeudi à 2h du matin, suivies d’une conférence de presse de Powell trente minutes plus tard. Les investisseurs anticipent deux autres baisses de taux avant la fin 2026, maintenant le taux de référence entre 3,00 % et 3,25 %. Selon la médiane des prévisions des décideurs en septembre, le taux de référence en 2026 devrait se situer entre 3,25 % et 3,50 %. Les économistes de JPMorgan estiment que ces nouvelles prévisions sur les taux reflètent une inquiétude quant à une baisse, et la déclaration de politique pourrait laisser entendre une probabilité moindre de futures baisses, Powell insistant peut-être sur la nécessité d’une baisse supplémentaire uniquement en cas de dégradation significative du marché de l’emploi.

Il pourrait être difficile de résoudre les divergences internes à la Fed et celles avec Trump, qui demande une forte baisse des taux et a également exprimé des préférences pour le successeur de Powell. Le soutien à une baisse des taux vise à éviter une chute du marché de l’emploi, tandis que ses opposants craignent que l’inflation ne persiste ou n’augmente l’année prochaine. Selon les économistes de Standard Chartered, compte tenu du départ prévu de Powell en mai prochain, il est raisonnable que le marché doute de la capacité des décideurs à communiquer leurs intentions.