Le 19 décembre, la Banque du Japon doit annoncer sa décision sur les taux d'intérêt. Honnêtement, c'est un événement bien plus grave que beaucoup de gens ne l'imaginent.

Pourquoi je dis ça ? Parce que le yen n'est plus simplement une monnaie, c'est l'outil central du carry trade mondial. Si une hausse des taux a vraiment lieu, les réactions en chaîne pourraient être encore plus violentes que lors de la crise Lehman Brothers en 2008.

Certains pensent peut-être que j'exagère : le Japon, un petit pays, peut-il vraiment causer autant de remous ? C'est une erreur. Son influence est justement énorme.

Petit rappel historique : après l'éclatement de la bulle au début des années 90, l'économie japonaise est restée morose. Pour soutenir les marchés, la Banque du Japon a commencé à injecter massivement des liquidités. En février 1999, elle a directement abaissé les taux à zéro, et en 2016 elle est allée encore plus loin avec des taux négatifs : déposer de l'argent à la banque ne rapportait plus d'intérêt, on devait même payer pour le faire.

Pourquoi de telles mesures ? Parce que les entreprises n'investissaient plus, les ménages ne consommaient pas, et la pression déflationniste étouffait tout le pays. Pourtant, après toutes ces années, l'économie japonaise ne s'est pas vraiment redressée.

Mais un autre problème est apparu : des taux ultra-bas ont transformé le yen en la devise d'emprunt la moins chère au monde. D'énormes quantités de capitaux ont été empruntées en yen pour être investies ailleurs dans des actifs à plus haut rendement, créant ainsi des positions d'arbitrage gigantesques. Si les taux montent soudainement, ces fonds à effet de levier devront clôturer leurs positions et sortir instantanément, ce qui assèchera la liquidité en un clin d'œil.

Bourse, marché obligataire, cryptos… aucun secteur ne sera épargné. Donc, ce 19 décembre, il faudra vraiment surveiller ça de près.