Cette envolée du Bitcoin de 84 000 à près de 93 000, est-ce un feu de paille ou un vrai retournement ?

Regardons d'abord les chiffres : sur le marché à terme, la probabilité d'une baisse des taux de 25 points de base en décembre a déjà grimpé à 80 %, le dollar recule depuis neuf jours consécutifs et le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans se maintient à 4,1 %. Sur le plan macro, tout s’aligne : attentes accrues de baisse des taux par la Fed et affaiblissement du dollar, les actifs à risque devraient progresser.

Mais il y a une variable cachée souvent négligée : Powell quittera son poste en mai 2026, et l’équipe Trump doit nommer son successeur dès le début de l’année prochaine. Pour l’instant, Kevin Hassett est en tête, mais Waller et Bowman font aussi partie des candidats potentiels. Même si le nouveau président n’influencera pas le droit de vote à court terme, le marché commence déjà à parier : Hassett est plutôt accommodant, son arrivée pourrait continuer à affaiblir le dollar et être favorable à la cryptosphère ; si un faucon comme Waller prend la relève, les rendements grimperaient et les crypto-actifs en pâtiraient.

En clair, les prix actuels intègrent à la fois les attentes immédiates de baisse des taux et une anticipation précoce de l’orientation politique pour 2026. C’est ce qu’on appelle “l’effet fantôme” : Powell est toujours à la barre, mais les traders votent déjà pour son successeur à travers les fluctuations du dollar et des rendements.

Le vrai moteur de ce rebond reste la “trade sur les taux”, pas sur les personnalités. À court terme, il suffit de surveiller trois points : l’outil de probabilité de baisse des taux du CME, les flux d’investissement sur les ETF crypto et les éventuelles nouvelles sur la liste des candidats à la Maison Blanche. Avant la réunion du FOMC de décembre, ces signaux seront plus utiles que n’importe quelle analyse.