Pourquoi le Bitcoin est tombé en dessous de $65K ce matin — et pourquoi cela a de l'importance

La baisse du BTC en dessous de 65 000 $ n'était ni un dump coordonné de baleines ni un moment de cygne noir. Au lieu de cela, deux drains de liquidités majeurs ont frappé le marché simultanément, créant une tempête parfaite qui a surpris la plupart des traders.

La compression de liquidité du Trésor

Tout d'abord, il y a eu les opérations obligataires du Trésor américain. Pour reconstituer son Compte Général (TGA), le Trésor a vendu environ $163 milliards de dollars d'obligations gouvernementales durant la nuit. Cela a contraint les investisseurs institutionnels à réallouer environ $170 milliards de dollars d'actifs à risque — y compris le Bitcoin et les actions — vers des revenus fixes. Lorsque ce volume de capitaux quitte le marché à risque, le Bitcoin, en tant qu'actif à risque phare, absorbe immédiatement l'impact. Ce n'est pas un échec fondamental ; c'est mécanique. Les flux de capitaux sortent, les prix suivent.

Le choc du message de la Fed

Avant que le marché ne puisse se stabiliser, le responsable de la Fed, Austan Goolsbee, a formulé un commentaire restrictif : l'inflation n'a pas encore atteint les niveaux cibles, et les traders devraient abandonner les attentes d'une baisse des taux en décembre. La probabilité de baisse des taux sur les contrats CME a chuté de 70 % à 45 % en quelques minutes.

Cela a déclenché une cascade : les traders détenant des positions longues basées sur la thèse de “réduction des taux” ont commencé à se désengager agressivement. BTC, déjà dépourvu de liquidités en raison des ventes du Trésor, a subi une nouvelle baisse alors que les positions longues à effet de levier étaient liquidées.

Quel est le calendrier de récupération ?

Voici le bon côté des choses : ces cycles de liquidité sont généralement des phénomènes à court terme. Une fois que la situation de financement du Trésor se stabilise et que les recharges du TGA sont complètes, le capital reviendra progressivement vers les actifs à risque. Si la Fed signale un assouplissement des opérations de Reverse Repo la semaine prochaine, attendez-vous à un mini-rallye de soulagement.

Historiquement, ces drains durent 2 à 4 semaines, pas des mois. La structure reste haussière ; le timing est juste brutal.