#非农数据超预期

Non-farm raid explosion : le marché doit reconsidérer la signification d'un "atterrissage en douceur"

Les données non agricoles cette fois-ci non seulement ont dépassé les attentes, mais ont même surpassé la plupart des limites supérieures fournies par les institutions, créant une illusion sur le marché de savoir si "l'économie américaine utilise vraiment un coup de pouce". La chaleur du marché de l'emploi indique que l'économie fonctionne toujours de manière robuste, rendant la "douce atterrissage" une situation avec plus de possibilités de devenir une réalité.
Mais le problème se pose :
Un marché du travail solide ≠ la Réserve fédérale est à l'aise.
Un marché du travail solide signifie souvent des pressions inflationnistes plus tenaces, en particulier la rigidité de la croissance des salaires, ce qui rend difficile un retour rapide de l'inflation dans le secteur des services. Cela signifie que la politique monétaire ne peut pas facilement changer de cap, et le chemin des taux d'intérêt en 2025 sera probablement "plus lent, plus stable et plus long" que prévu par le marché au début de l'année.
Le marché des actifs entre donc dans un rythme d'ajustement à court terme :
* Les rendements des obligations américaines ont grimpé → Les attentes de liquidité se resserrent
* L'augmentation du dollar → Pression accrue sur les actifs à risque
* La volatilité à court terme des actions américaines et des cryptomonnaies s'intensifie
Mais l'impact à moyen terme n'est pas si pessimiste. Une économie forte signifie que la rentabilité des entreprises est maintenue, que le risque systémique diminue et que le fond du marché est plus solide. Ce qu'il faut craindre maintenant, ce n'est pas une récession économique, mais la pression sur l'évaluation causée par une baisse lente des taux d'intérêt.
En d'autres termes :
C'est une donnée "qui vous effraie à court terme, mais qui vous stabilise à long terme".
La stratégie des investisseurs devrait passer de "saisir le rythme" à "observer la tendance", en se concentrant sur la question de savoir si les données des deux prochains mois forment une tendance forte.