L'économie du Japon prend de l'élan : Qu'attend Barclays du prochain mouvement de la BOJ

Barclays parie que la Banque du Japon augmentera sa prévision de croissance pour l'exercice 2025 de 0,6 % à 0,8 % lors de la prochaine révision trimestrielle. Voici ce qui motive ce changement :

Les chiffres derrière la mise à niveau

• Le PIB du T2 a été plus fort que prévu, signifiant une demande intérieure solide
• La confiance des entreprises reste résiliente, comme le montre l'enquête Tankan de septembre
• L'incertitude tarifaire s'atténue, supprimant un vent contraire majeur pour les exportateurs japonais

Selon l'économiste de Barclays, Naohiko Baba, l'économie japonaise se révèle plus durable que beaucoup ne l'avaient anticipé. Les investissements des entreprises restent stables et les consommateurs ne se retirent pas, exactement ce que la BOJ devait constater.

Le piège : la BOJ ne sera pas trop optimiste

Ne vous attendez pas à ce que le gouverneur Kazuo Ueda débouche le champagne tout de suite. Même avec la révision à la hausse, il mettra probablement l'accent sur les risques à la baisse pour l'exercice 2026—principalement autour des politiques tarifaires américaines et de leur impact retardé sur le secteur des exportations japonaises.

De plus, Barclays s'attend à ce que la BOJ augmente à nouveau les taux en janvier 2026, poursuivant sa sortie lente d'années d'assouplissement monétaire agressif. Le contexte : des pressions inflationnistes persistantes et une croissance des salaires plus forte, donnant enfin aux décideurs politiques une certaine marge de manœuvre pour resserrer.

La Grande Image

Cette mise à niveau signale que l'économie japonaise se stabilise, mais ce n'est pas un laissez-passer gratuit. La BOJ fait face à un dilemme classique : augmenter les taux trop rapidement et vous risquez de freiner la croissance ; avancer trop lentement et l'inflation pourrait se réaccélérer. Attendez-vous à ce qu'Ueda marche sur une ligne délicate.